4月份到目前僅僅一個多月的時間，A股仿佛由“春天”進入了“冬天”，上證指數(shù)下跌200多點，跌幅逾5%，市值一個月蒸發(fā)幾萬億。大家都把矛頭指向了劉士余，不可否認(rèn)，嚴(yán)格的監(jiān)管使市場上的一些投機資金倉皇出逃，會對大盤短期的走勢造成擾動，但尚不足以造成目前這種規(guī)模的大跌。理性的投資人應(yīng)該把目光回到基本面，看一下經(jīng)濟到底出了什么問題？回顧一下最近的經(jīng)濟狀況，你會發(fā)現(xiàn)此次大跌真正的根源其實是房地產(chǎn)。

《逃不開的經(jīng)濟周期》這本書是國外一個對沖基金經(jīng)理寫的，堪稱經(jīng)典著作。這本書將房地產(chǎn)周期稱為周期之母。作者研究發(fā)現(xiàn)歐美房地產(chǎn)市場百年來的一些基本規(guī)律，很有意思。首先是房地產(chǎn)牛市緩慢而漫長，但一旦反轉(zhuǎn)掉頭向下，也非常可怕，對經(jīng)濟和資產(chǎn)價格殺傷力非常大。另外，一個完整的房地產(chǎn)周期最長是30多年，最短的是13年，平均是18-20年。

房地產(chǎn)周期是周期之母的原因是：產(chǎn)品周期非常長，產(chǎn)品關(guān)系到的產(chǎn)業(yè)非常多。房地產(chǎn)周期緩慢、持久且振幅很大，在向上時具有很強的帶動力，在反轉(zhuǎn)向下時勢大力沉， 所以有“十次危機九次地產(chǎn)”之說。歷史上的教訓(xùn)深刻，最著名的1991年日本危機，導(dǎo)致日本長達15年的經(jīng)濟蕭條。

回到國內(nèi)，眾所周知，近來房地產(chǎn)遭遇到政策上暴風(fēng)驟雨式的監(jiān)管，而且此次政策有別于前幾次。國家第一次明確了房子的“居住屬性”，從力度、范圍、手段等等各方面均是史上之最。

自“9.30”以來,中國超55個城市發(fā)布了各種相關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控政策160余次,樓市調(diào)控層層加碼后進入限購、限貸、限價、限售的“四限時代”。另外，房地產(chǎn)銳、搖號購房等消息層出不窮。一線城市作為房地產(chǎn)市場的“風(fēng)向標(biāo)”已經(jīng)有了反應(yīng)，北京、上海、深圳的房價都有不同程度的松動或下跌。以北京為例，據(jù)經(jīng)濟觀察報消息，北京部分二手住宅出現(xiàn)降價，同一樓盤中個別房源降價幅度超10%；多家大牌二手房中介關(guān)閉了一些自家門店。

股市是經(jīng)濟的“晴雨表”，是經(jīng)濟基本面的最有效也最直接的反應(yīng)。大家知道，股市炒作的其實是對經(jīng)濟的預(yù)期，房地產(chǎn)對經(jīng)濟的拉動作用不言而喻，一旦房地產(chǎn)投資下滑，經(jīng)濟的風(fēng)險大增。而作為“經(jīng)濟的晴雨表”的股市，也理所當(dāng)然的提前反映出這個預(yù)期。因此，此輪大跌實質(zhì)上是市場對房地產(chǎn)有可能在未來拖累經(jīng)濟增長的一個反應(yīng)。

近年來高層一直反復(fù)在推動經(jīng)濟機構(gòu)改革，中國經(jīng)濟要想脫胎換骨，就必須擺脫對房地產(chǎn)的依賴，也許短期內(nèi)不能實現(xiàn)，但從長遠(yuǎn)來看，這是必然的。國土部5日也作出了最明確的表態(tài)：反對投機炒作土地，也不希望地方發(fā)展依賴土地財政。