恒生指數跌破兩萬點，港股暴跌何時休？哪些板塊可以抄底？丨火線解讀（1）

3月14日，港股跌勢加劇，截至收盤，恒生指數報19531點，跌幅4.97%，創自2016年6月份以來新低；恒生科技指數跌11.03%，創歷史最大收盤跌幅。

各板塊全線下挫，科技股大跌，小鵬汽車跌超22%，理想汽車、嗶哩嗶哩跌超19%；煙草、醫療板塊跌幅居前。恒指成分股中，有12只個股跌幅達雙位數，其中騰訊跌幅近10%，碧桂園服務跌超21%表現最差。

面對港股的連日大跌，投資者紛紛“破防”。對此，招商證券(香港)分析師郭圓濤表示，短期內盡管中概股退市風險對公司基本面并無影響，但預計多重逆風影響下(俄烏沖突、美聯儲貨幣政策等)，投資者情緒較為悲觀和資金流出使得中概股和港股出現超賣，短期內仍將延續底部震蕩行情。配置方面，光大證券認為，可以留意一些防守性比較強的板塊。

恒指或下探19500點

據統計，港股從去年累計到現在下跌的幅度已經超過了11000點，未來走勢如何？

光大證券國際證券策略師伍禮賢認為，港股在多重利淡因素夾擊之下，短期波動仍然較大，恒指可能進一步下探19500點。但結合過去20年出現快速下跌的經驗來看，中長線投資價值已逐步顯現。

國海證券表示，值得注意的是，香港已明確表態做好了迎接中概股回流的準備。在美國監管趨嚴，港股和A股市場不斷變革優化迎接中概股回流的情況下，未來兩年中概股回歸潮流或將持續。短期來看，中概股有可能繼續面臨一定的市場情緒波動影響，抄底搏反彈的風險依舊很大，當前不能過于樂觀。

中金公司認為，在當前水平進一步大幅悲觀可能也沒有必要。預計更多穩增長政策的出臺，不僅將有助于吸引更多南向資金流入，而且也會提升市場整體風險偏好，尤其對港股和估值折價較多板塊而言，如金融、股息收益率較高的個股以及優質成長股。

積極布局港股通互聯網標的

在當下節點，應如何配置股票？

光大證券伍禮賢認為，投資者不妨留意一些防守性比較強的板塊，如電信股，包括在香港上市的三大中資電信商。一方面，它們的業務有比較大的防守性，比較容易對抗周期經濟的一個波動性；另一方面，它們的股息收益率相對比較高，可以在下跌的市況之下，提供一個比較高的防守性。

開源證券表示，當前港股頭部互聯網平臺公司的估值處于其歷史低位，相比A股同類公司及基于較悲觀的業績增速預期，也已具備性價比；而非頭部（或非行業第一）的互聯網平臺或由于反壟斷，成長阻力相對更小，天花板或打開。另外，隨著南下資金配置的不斷增加，港股通標的所受到的境外流動性沖擊等全球宏觀因素影響或邊際減小。綜上，建議積極布局處于價值洼地的港股通互聯網標的。

平安證券認為，從受益通脹且受中概股擔憂沖擊小的角度看，以周期、邊緣消費為代表的板塊優勢凸顯，具有較強的防御屬性。另外，香港本地的公用事業，內地國企板塊也是具有一定防御價值的領域。

川財證券認為，經過大規模回調后，港股估值持續走低。港股中的互聯網和房地產板塊表現疲軟，部分業績增長較好公司的市凈率已經遠低于行業平均水平，尤其是互聯網龍頭企業。隨著政策基本面的改善，或走出筑底反彈的行情。

恒生指數跌破兩萬點，抄底的機會來了？？？（2）

恒生指數跌破兩萬點，抄底的機會來了？？？

時隔六年后，恒生指數再次跌破兩萬點大關。逢底必尖”的港股跌破兩萬點 可以越跌越買了么？

受俄烏沖突、美國加息、本土疫情以及部分中概股退市風險上升等原因，3月14日，科技股大跌繼續拖累港股。

中午收盤恒生指數跌3.81%，報收19771點，恒生科技指數大跌7.58%，報收3925點，相比一年多以前的高點累計跌幅近65%。

上一次2016年初恒生指數跌破兩萬點，是A股“熔斷”行情的拖累。

港股歷史上每一個底部都有著“逢底必尖”的特征，有著“下跌快速，反彈迅猛”的形態，雖然最恐慌的時候抄底很難，但也讓“越跌越買”的投資者能夠獲得較好的中長期收益，然而這一次在資深市場人士看來則有很大的爭議，有部分市場人士不看好港股長期價值。

關于港股六年來首次跌破兩萬點大關，深圳誠諾資產管理公司合伙人兼研究總監胡宇向第一財經記者表示，繼續大跌后，港股的長期投資價值真正逐步展現，從當前的風險溢價水平來看，已經到了長期“越跌越買”的時間段。

“這幾天暴跌我腿都軟了”，一位在3月初“抄底”抄在“半山腰”的資深基金經理向第一財經記者表示，本來以為可以反彈的，但一點點反彈又繼續跌下去。

不過，他也表示，長期可以樂觀一些，中概股退市有一個過程，也有雙方監管部門的對接，也并非所有個股都要退市，目前更多是情緒主導，其實這兩年互聯網公司對外投資已經減少，更多用來回購自身股票，這也表明了管理層對價值的認同。

招商證券（香港）分析師郭圓濤表示，短期內盡管退市風險對公司基本面并無影響，但預計多重逆風影響下（俄烏沖突、香港本土疫情、美聯儲貨幣政策等），投資者情緒較為悲觀和政治因素導致的資金流出使得中概股和港股出現超賣，短期內仍將延續底部震蕩行情。但顯然目前估值已經偏離基本面。一些優質資產的股價低于用DCF（自由現金流折現）和其他估值方法計算的內在價值。

郭圓濤預計，到2024年初，中概股退市可能會逐步落地。“即便中概股以雙重主要上市或第二上市途徑回流港股，部分原有投資者可能面臨只能投資美國證券交易所掛牌股票的限制，無法將持倉轉往香港，而不得不清空或削減持倉，造成投資者基礎的永久流失，進而導致中概股估值承壓。”他稱。

不過，也有投資者表示悲觀。

“長線建議不要碰港股”，一位十年前就全面看空港股的資深美股基金經理向第一財經記者表示，就算港股此次跌出價值并且有所反彈，但長期無法依然看好，可能未來十年也同樣在兩三萬點之間徘徊，難以有實質性突破。

在他看來，當前港股指數還不如2011年。“很關鍵的原因是港股沒有多少本土資金，市場都是美國的資金為主，但美國市場流動性比港股好得多，港股雙邊高額印花稅也造成交易成本太高。因此對國際大資金來說交易中概股其實更愿意在美國市場，這就導致港股的定價能力缺失。”他分析稱，另一方面，美國即將開始加息，部分大資金成本升高，首先也是考慮套現港股這個市場，使得其跌幅比A股和美股都要更大。

最后，你會進去抄底嗎？評論區告訴我

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