股債配置迎來“基”遇 廣發基金推出二級債新品（1）

今年以來，權益市場表現低迷，滬深300指數年內下跌達19%。不過，在經濟基本面溫和下滑、市場流動性寬松等因素影響下，今年債券市場走出一波小牛行情。截至11月19日，中證全債指數今年以來上漲7.20%。

為了把握債券市場的投資機會，廣發基金在中國銀行、廣發基金等渠道推出二級債新品——廣發集嘉債券（代碼：A類006140，C類006141），擬任基金經理為廣發基金債券投資部副總經理高翔、成長投資部總經理劉格菘。

股債配置價值提升 二級債基脫穎而出

今年資本市場呈現出股債蹺蹺板效應。上證綜指在年初上探3587.03點后入調整階段，并于10月19日下探至2449.20點，刷新近四年新低。經過此番調整，上證綜指的估值處于歷史低位，配置價值凸顯。與此同時，受經濟基本面溫和下滑、市場流動性寬松等利好因素影響，債券市場迎來暖春行情。

在股債配置迎來較好機遇的背景下，二級債基成為基金公司年底重點布局的新品之一。二級債基是指將不低于80%的資產投資于債券，適當參與二級市場股票買賣，也參與一級市場新股投資的中低風險品種。由于其兼具債券的防守性和股票的進攻性，二級債基的長期收益率較純債券基金高，但最大回撤卻低于股票市場。

Wind數據顯示，自2008年11月19日至2018年11月19日，二級債基指數近十年收益率為71.20%，跑贏中證全債指數同期收益率68.86%，并超越同期上證指數42.11%的漲幅。從波動幅度來看，截至10月19日，二級債基指數最大區間回撤為-10.57%，而同期上證指數最大回撤-48.60%。

廣發集嘉債券是一只具備攻守兼備特性的二級債基。據了解，該基金將以不低于80%資產投資利率債券和中高信用等級債券，同時可將不超過20%的基金資產投資股票。業內人士表示，二級債基作為中等風險的股債混合型基金，較為適合當下行情，對于普通投資者來說是不錯的資產配置工具。

據了解，廣發基金固定收益團隊在二級債基的投資運作中積累了豐富的經驗，旗下2018年以前成立的二級債基包括廣發集源、集瑞、集豐、聚鑫、集裕、集安等7只產品。wind統計顯示，廣發聚鑫A成立于2013年6月5日，成立以來累計回報65.23%，大幅超過同期3.85%的基金業績比較基準，年化回報達到9.62%。

以絕對收益為核心 穩中求進

公告顯示，廣發集嘉債券將采取“雙基金經理”管理制，由資深基金經理高翔、劉格菘共同管理，高翔負責債券投資，劉格菘則負責權益投資。高翔是廣發基金債券投資部副總經理，他曾任職于中國郵政儲蓄銀行，歷任資金營運部投資崗、資產管理處副處長、金融同業部理財投資處副處長、資產管理部固定收益處副處長，管理產品類型覆蓋封閉式、開放式預期收益率型、開放式凈值型銀行理財產品，管理組合規模超千億元，歷史業績良好。

第三方研究機構指出，高翔在管理公募基金前曾有多年銀行債券投資經驗，管理資金規模較大，形成了其審慎穩健的投資風格。在投資運作中，他追求絕對收益，重視信用風險，精選個券，并通過倉位和久期管理來控制組合風險。

對于新發的廣發集嘉二級債券基金，高翔稱也會以絕對收益為核心，采取“穩中求進”的策略來管理。高翔表示，廣發集嘉債券定位于“固收+”策略，在封閉期內，主要以配置債券資產為主，權益品種會謹慎對待。同時，會采取絕對收益策略建倉，控制凈值波動幅度，等逐步積累基金組合的安全墊后，再視市場情況變化配置權益品種，以達到增強投資收益的目的。

從投資理念來看，高翔秉承廣發基金固定收益團隊“穩中求進，價值長行”的理念。“固定收益要以防范風險為重中之重，追求風險調整后的收益，只有保證絕對收益才能享受時間的玫瑰。”高翔介紹，他重視絕對收益和信用風險管理，嚴格控制回撤。當他預判市場可能出現大幅調整時，會提前做好風險防范措施，并調整組合的杠桿和久期。

單絲不成線，獨木不成林。優秀的基金經理背后還需要一支專業高效的投研團隊支持。據海通證券統計，截至9月28日，廣發基金固定收益類基金最近一年凈值增長率4.91%，在非貨幣前十五大基金公司中排名第1位。