根據行業發展與經濟周期的關系，行業可分為四類：成長型行業、周期型行業、防御型行業和成長周期型行業。

①成長型行業的運動狀態與經濟活動總水平的周期及其振幅無關。這些行業銷售收入和利潤的增長速度不受宏觀經濟周期性變動的影響，特別是經濟衰退的消極影響。它們依靠技術進步、推出新產品及更優質的服務和改善經營管理，可實現持續成長。例如，在過去的幾十年內，計算機和打印機制造業就是典型的成長型行業。

②周期型行業的運動狀態與經濟周期相關。當經濟處于上升時期，這些行業會緊隨其擴張；當經濟衰退時，這些行業也相應跌落。產生這種現象的原因是，當經濟上升時，對這些行業相關產品的購買被延遲到經濟改善之后。例如，珠寶業、耐用品制造業及其他依賴于需求的收入彈性的行業就屬于典型的周期性行業。

③防御型行業的運動狀態并不受經濟周期的影響。也就是說，不論宏觀經濟處在經濟周期的哪個階段，行業的銷售收入和利潤均呈緩慢成長態勢或變化不大。正是因為這個原因，對其投資便屬于收入投資，而非資本利得投資。例如，食品業和公用事業就屬于防御型行業，因為需求對其產品的收入彈性較小，所以這些公司的收入相對穩定。

④成長周期型行業既包含有成長狀態，又隨經濟周期而波動。許多行業均屬于這種類型。

行業結構的動態演進