光大期貨「鋼材」：政策寬松成本助推 現(xiàn)實(shí)矛盾仍在累積（1）

上周螺紋產(chǎn)量增加 3.5 萬噸至 287.64 萬噸，同比增加 13.02 萬噸；社庫環(huán)比增加 10.3 萬噸至 364.87 萬噸，同比減少 23.6 萬噸；廠庫環(huán)比減少 0.19 萬噸至 181.88 萬噸，同比減少 22.97 萬噸。上周螺紋表觀消費(fèi)量環(huán)比回落 2.24 萬噸至 277.53 萬噸，同比減少 46.1 萬噸。螺紋產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)升，其中長流程產(chǎn)量增加 3.45 萬噸，短流程產(chǎn)量增加 0.5 萬噸。總庫存連續(xù)第二周增加，目前總庫存公歷同比減少 46.57 萬噸，農(nóng)歷同比減少 6.39 萬噸，預(yù)計(jì)本周螺紋庫存公歷、農(nóng)歷同比均可能出現(xiàn)增加。螺紋表需繼續(xù)回落，公歷同比減少 46.1 萬噸，農(nóng)歷同比減少 36.03 萬噸。目前螺紋產(chǎn)量同比增長4.7%，表需同比下降14.6%，庫存即將高于去年同期，現(xiàn)實(shí)端供需表現(xiàn)偏弱。近期宏觀政策利好頻出，政治局會(huì)議釋放穩(wěn)增長信號(hào)，財(cái)政部將發(fā)行 7500 億元特別國債，疫情管控進(jìn)一步優(yōu)化10條措施出臺(tái)等，對(duì)市場(chǎng)情緒形成較強(qiáng)的提振。期貨遠(yuǎn)月盤面增倉上漲，對(duì)近月走勢(shì)也形成明顯拉動(dòng)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)強(qiáng)。目前市場(chǎng)整體仍處于弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期局面，隨著期貨盤面相對(duì)現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，套保盤或?qū)⒅鸩饺雸?chǎng)，短期螺紋盤面或?qū)⒏呶徽鹗幷怼?/p>

熱卷方面，上周熱卷產(chǎn)量增加 11.76 萬噸至 309.35 萬噸，同比增加 26.79 萬噸；社庫環(huán)比減少 3.32 萬噸至 193.36 萬噸，同比減少46.62萬噸；廠庫環(huán)比增加 2.06 萬噸至 82.13 萬噸，同比減少 6.53 萬噸。上周熱卷表觀消費(fèi)量環(huán)比增加 5.42 萬噸至 310.61 萬噸，同比增加 29.4 萬噸。熱卷產(chǎn)量繼續(xù)回升，庫存小幅下降，表需回升，數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到238.6萬輛和232.8萬輛，環(huán)比分別下降8.2%和7.1%，同比均下降7.9%。1-11月，汽車產(chǎn)銷分別完成2462.8萬輛和2430.2萬輛，同比分別增長6.1%和3.3%，1-11月增速比1-10月有明顯的下降，較1-10月分別收窄1.8和1.3個(gè)百分點(diǎn)。與去年和前年相比，汽車產(chǎn)銷略顯疲態(tài)，并未出現(xiàn)往年的年底翹尾現(xiàn)象，熱卷后期需求依然堪憂。預(yù)計(jì)短期熱卷盤面或?qū)⒄鹗幷磉\(yùn)行。