從現(xiàn)在喜茶已經(jīng)布局的品牌矩陣來看，其自創(chuàng)、并購和投資的品牌有13個；喜茶不僅僅投資，還并購了兩個品牌——王檸檸檬茶和野萃山，下一個并購的目標(biāo)大概率是蘇閣鮮果茶。

而奈雪的茶的品牌矩陣看起來就很單薄。自創(chuàng)的三個品牌有奈雪的茶、臺蓋和梨山，之前已經(jīng)把梨山這個品牌砍掉了，再加上投資的茶乙己，有3個品牌。

01 奈雪的投資邏輯可能是什么？

在港股上市一周年，奈雪的茶確實是上市即巔峰，股價基本一路下跌，市值現(xiàn)在只有108億港幣（折合人民幣92億元）。2021年奈雪的茶營收有43億元，這樣的收入規(guī)模在港股市場拿到的市值真的不算高。

奈雪的茶對外投資的公司很少，主要有兩個：一個是被質(zhì)疑比較多的，創(chuàng)始人夫婦去持股50%的包材公司，這家公司是奈雪的茶最大供應(yīng)商；另外一個就是田野股份，主要是給奈雪的茶提供茶飲原材料的，奈雪的茶現(xiàn)在是田野股份最大的客戶。對外投資的這兩家都是供應(yīng)鏈端的公司。

此次，對外投資茶乙己，算是奈雪的茶第一次嘗試投資茶飲品牌端的公司。

在奈雪的茶自身體系之中，有創(chuàng)立過兩個品牌——臺蓋和梨山，梨山砍掉以后，還保留了臺蓋這個品牌。

根據(jù)奈雪的茶年報來看，臺蓋在2021年的營收為1.4億元，同比略微有所下滑。

可以看到的是，奈雪的茶自身孵化的兩個品牌，一個停止運營了，另外一個收入規(guī)模比較小，在整個集團中的營收占比只有3.3%，基本上可以忽略不計。從未來的成長性來看，可能即飲產(chǎn)品的成長空間會比臺蓋這個品牌更大。

總結(jié)來說，奈雪的茶現(xiàn)在面臨的形勢是，股價不斷下滑，在二級市場承壓，所以會不斷有機器制茶和門店拓展的信息更新出來；另外一個方面是，自身孵化的副牌成長不理想。

之前奈雪的茶披露的即飲產(chǎn)品業(yè)務(wù)線，要下重注，但是從2021年的年報數(shù)據(jù)來看，這塊市場的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)是非常小的，是需要砸錢培育的市場。

另外一個就是前端的品牌矩陣上，自身孵化的品牌不理想；其實喜茶自身孵化的喜小茶，也不是很理想，但是喜茶大概率是在孵化喜小茶的過程中，把里面的問題想明白了；所以去年，在不斷買買買，今年還在繼續(xù)買。

對于奈雪的茶來說，比較利好的信息是，在2021年年末公司的現(xiàn)金及等價物還有40.5億元。現(xiàn)在市場上能有這個體量資金的公司是為數(shù)不多的。

不管是投資供應(yīng)鏈公司，還是在自動化設(shè)備上下注，都還是在解決主品牌高效率的規(guī)模化和復(fù)制的問題。

是否需要尋求在主品牌奈雪的茶之外的增量，以及這部分增量是從哪里來，是奈雪的茶需要深度思考的問題。即飲產(chǎn)品市場的培育，以及投資茶飲或者是咖啡的連鎖品牌構(gòu)建品牌矩陣，是目前市場上頭部玩家都在走的路徑。

02 奈雪的茶看上了茶乙己什么？

新中式茶飲品牌茶乙己是從「糖」上入手，讓喝奶茶不再具有負罪感，主推現(xiàn)切水果茶，健康0負擔(dān)。2020年的6月，茶乙己在上海中山公園龍之夢開出第一家門店，第一個月營業(yè)額突破了40萬。

根據(jù)茶乙己官網(wǎng)的信息來看，門店都集中在江浙滬，其門店規(guī)模為29家，上海17家，杭州8家，嘉興3家，蘇州1家。產(chǎn)品主打的是15-20元之間的鮮果茶。

茶乙己這個品牌的亮點：

1、主打控糖，強推「L-阿拉伯糖」

2020年不算是新創(chuàng)茶飲品牌的好時機，所以，茶乙己的創(chuàng)始人張小秋走了一定的差異化，他認為控糖是做茶飲品牌的是一個比較好的切入點。為了找到一款健康的糖，他前往了多個國家進行考察，在日本他發(fā)現(xiàn)了一種「L-阿拉伯糖」。

PS：L-阿拉伯糖，又稱樹膠醛糖、果膠糖，是一種戊醛糖，化學(xué)式為C5H10O5。在自然界中L-阿拉伯糖很少以單糖形式存在，通常與其他單糖結(jié)合，以雜多糖的形式存在于膠質(zhì)、半纖維素、果膠酸、細菌多糖及某些糖苷中。其對熱和酸的穩(wěn)定性高。

據(jù)報道, 添加3.5%L-阿拉伯糖，可以抑制60-70%蔗糖的吸收，同時也抑制了血糖值少升高約50%。

「L-阿拉伯糖」可以在保持甜味口感的基礎(chǔ)之上，抑制糖分的吸收，茶乙己自稱是全國唯一一家使用L-阿拉伯糖的茶飲品牌。主打控糖算是茶乙己最大的特色點所在。

2、加盟擴張有一定的控制力

對加盟策略上有較強的控制性，主要是源于茶乙己創(chuàng)始人張小秋之前代理過一個茶飲品牌。

在2016年的時候，張小秋拿到了茶桔便（杭州博多集團旗下的茶飲品牌）的上海區(qū)域的總代理，在推出一款大杯水果茶之后，用了一年時間在全國開出了1800多家門店，最高單店營業(yè)額做到了一個月86萬元。

但是后面總公司對品牌做了戰(zhàn)略調(diào)整，團隊迷失在快招加盟之中，結(jié)果就是品牌業(yè)績快速下滑，大量門店閉店。

所以張小秋決定創(chuàng)業(yè)做自己的品牌。憑借自身多年積累的供應(yīng)鏈資源，創(chuàng)立了茶乙己。在2021年年中的時候，張小秋去參加某節(jié)目說，做好了開放加盟的準(zhǔn)備。除了收加盟費之外，總部每年還會對加盟商進行考核，如果加盟商的綜合評分低于要求，將會失去加盟的資格；并且每家門店必須有3名員工的考核合格才能批準(zhǔn)開店。

在經(jīng)歷過快招加盟的慘痛之后，能體會到快招的大起大落，以及加盟市場的痛點所在；這也算是茶乙己團隊的一個優(yōu)勢的點。

茶乙己與奈雪的茶協(xié)同性在哪里呢？本身奈雪的茶已經(jīng)有投資一家包材的公司，還有一家供應(yīng)水果等原料的，在采購和自動化設(shè)備等方面有一個協(xié)同的基礎(chǔ)。

?從中端的茶飲品牌巨頭來看，都是還是需要依靠加盟的方式來實現(xiàn)全國擴張的。對于奈雪的茶來說，在加盟體系的搭建上是沒有太多經(jīng)驗的，如何又快又好地把加盟店開遍全國甚至全球是一個非常關(guān)鍵的命題。奈雪的茶可能是希望在這個項目上獲取一些經(jīng)驗。