9月26日港交所文件顯示，360魯大師擬在港發行6000萬股股份，每股2.3-3港元，于9月26日-10月2日進行招股。發行股份中，公開發售占10%，國際發售占90%，另有15%超額配股權，預期將于10月10日上午九時掛牌聯交所。

該公司開發的工具軟件魯大師是一款專門為個人電腦、智能手機提供硬件和系統評測及監控的軟件。公司通過開發一系列個人電腦及移動設備工具軟件，并免費提供予用戶以換取線上流量，從而通過線上廣告及線上游戲業務變現并通過電子設備銷售實現進一步擴張。

根據招股說明書披露出的相關數據，魯大師電腦端的月活市場份額占到98.8%，移動端的月活市場份額占到58.9%。截至2018年底，360魯大師每月活躍用戶近1.14億人。流量的激增，助魯大師近三年的業績不斷走高。2018年公司實現營業收入3.2億元，相比較于2017年的1.23億元增長160.16％，實現凈利潤7661.9萬元，相比于2017年的5626.7萬元增長36.17％。2019年前4個月營收為1.13億元，上年同期為9768萬元，凈利為2773萬元，上年同期為2109萬元。

總體來看公司營收和凈利處在整張期，財務數據表現不錯。

不過，從營收構成的角度來看，招股書披露的相關細節也暴露了魯大師存在廣告客戶過于集中的問題。

根據招股書，魯大師的大部分收益來自兩個最大客戶360及嵩恒網絡。2016-2018及2019年4月30日止，360對魯大師營收的貢獻分別為4690萬元、5060萬元、7180萬元、1920萬元及2860萬元，分別占魯大師有關期間總收益的約67.2%、41.3%、22.4%、19.6%及25.2%。來自嵩恒網絡貢獻的收益分別為900萬元、4150萬元、2400萬元、690萬元及1100萬元，分別占魯大師有關期間總收益的約12.9%、33.9%、7.5%、7.1%及9.7%。

而根據工商資料數據可以發現，360及嵩恒網絡又是魯大師的兩大股東，由此可見，魯大師的營收主要是靠股東的輸血。

除了客戶過于集中之外，魯大師還面臨著平臺粘性不夠和用戶流失的風險。隨著電腦的價格逐漸平民化，大家對于跑分的需求越來越少；而大部分安卓手機都自帶優化服務，這使得魯大師的地位極其尷尬。艾瑞數據顯示，2019年2月魯大師月度覆蓋人數環比增幅為-21.3%，且從2018年3月至2019年2月的12個月中有8個月用戶環比增長為負。

對于廣告業務和用戶增長的放緩，魯大師也意識到了風險。2018年公司開始著手轉型，自營手機電池、手機配件、二手數碼設備等產品買賣。不過，雖然魯大師2016-2018年電子設備銷售的營收分別為40.8萬元、231.7萬元、1.02億元，但是平均利潤率僅為3%，遠低于廣告業務，更何況手機配件及二手數碼產品的品牌辨識度不高，很難形成自有的消費群體。

除此之外，魯大師還嘗試進軍大數據領域。魯大師官方中有專門的“魯大師實驗室”入口，點擊內容主要為電腦、手機、VR等產品的評測方法及數據報告。

通過對這些數據的整理和分析，魯大師可以為奇虎360或者其他公司提供相應數據支持，甚至提供用戶習慣的培養方案，這一業務似乎比原有業務更具有想像空間。

今年4月1日，魯大師發布食品評測跑分體系LFM，通過用“跑分”這一可見的形式對牛肉產品進行了量化評比。雖然現在看來這一舉動更像是針對某牛肉粒零食的推廣活動，但是也打開了魯大師“跑分營銷”的先河，未來不排除與其他領域廣告主合作的可能性。