購買股票

重要的時刻終于來臨。首先你學會了走路，然后用沒有安全蓋的杯子喝水，接著會講完整的句子，終于有一天，你學會了開車，也學會了逃課，現(xiàn)在，你就要購買生平第一只股票，達爾文一定以你為榮。用我們前面提到的財富樂土比喻來說，你就要雇用第一位搜索隊員，帶著從金庫中取出的錢，走出城堡去尋找傳說中的巨大財富。你已經(jīng)研究過這位搜索隊員的資格，而且相信他的能力，剩下要做的，就是給他資助，然后送他上路。

選擇市價委托單或者限價委托單

在本書第5章，我們討論過各種不同的股票委托單，市價委托單就是按照交易市場當時的賣價購頭，限價委托單則是按照你設定的價格購買。我?guī)缀蹩偸鞘褂孟迌r委托單，因為股票價格，上下起伏很大，我可以利用那種波動節(jié)省幾美元。在許多情況下，你可以設定自己想買進的確切價格，下取消前有效單，然后忘了它。如果股價到達你設定的目標價格，經(jīng)紀人就會購買這只股票，然后給你寄確認信。這種技巧曾經(jīng)幫了我的大忙，請容許我多談一下購買愛立信(Ericsson)的價格兒乎比任何人都要低的故事。

那是1996年1月，我已經(jīng)觀察愛立信很長時間了。這家公司設在瑞典，與諾基亞和摩托羅拉之類的公司競爭。愛立信是這個行業(yè)的領導者，在世界各地安裝的電話交換系統(tǒng)比其他任何公司都要多，而且不斷生產(chǎn)你所見過最酷的小型電話。我在海灘、電影院、購物中心以及數(shù)以百計的公事包等等，都看到愛立信的電話，我也在好菜塢跑的寶馬、梅賽德斯、凱迪拉克以及凌志轎車里，看到愛立信電話的身影。研究這家公司之后，我確信它有投資價值，然后下了取消前有效單，以每股17.50美元的價格買進，而愛立信當時的交易價格是每股23美元，然后我就把這件事情置之腦后。兩個月后，我收到一張確認信，說我用目標價格購買了指定的股票數(shù)量，外加一點合理的手續(xù)費。

直到8個月后，我才真正了解這次購買的價值。那時，我在曼哈頓和查理，麥克斯(CharlieMichaels)聊天，他是一位對沖基金經(jīng)理，也是我的朋友，幫助我完成了這本書，你將會在最后一章讀到他的評論。他安裝了一臺彭博終端機，把愛立信的歷史價格調了出來，他問我用多少錢買到股票，我說是每股17.50美元，他笑了起來，指著熒屏給我看。上面有一條細線，從歷史價格跌到了每股17.25美元的低點，那天，股票突然急轉直下，跌到了我的賣價，只停留了一小會兒，于是我就買到了那些股票。那個星期結束時，愛立信的股價已經(jīng)上漲了2美元，一年后，它的每股價格大約是34美元，在短短一年時間內，就上漲了94%。

說這個故事，并不是在刻意地夸獎自己的選股技巧，而是要稱贊取消前有效單的價值，我喜歡這樣的委托單。當我決定購買愛立信的時候，本來也可以下市場單，以每股23美元的價格買進，這樣的買價，也仍然是不錯的投資，一年的報酬率是48%。但是，僅僅設定一個目標價格，下單購買，然后忘記這件事情，就為我每股省下了5.50美元，限價委托單也是避免情緒作祟的好方法。

與其讓市場牽著你的鼻子走，還不如在心平氣和的情況下，設定一個想要投資的價格，然后指示你的折扣經(jīng)紀公司按照那個價格，購買一定數(shù)量的股票。如果股票一直沒有達到那個價格，不買就是，市場上機會多的是，如果一個機會溜走了，等待下一個機會就是了。我認識的一位女士，對于生活的這一點說得一針見血：“永遠不要追男人、汽車或者股票，再等五分鐘就會有另外一個出現(xiàn)。”男人是不是這個樣子，我不知道：汽車的發(fā)車時間，每個城市都不一樣;但是，她提到的股票，確實是這個樣子的。每一天，都有很多好股票可選，沒有必要因為錯失一只股票而懊悔不已，失去一個機會總比賠錢要好得多。因此，事先設定好一個什么樣的價格會吸引你，然后在限價委托單上說明。

那么，你是不是也應該用市價委托單?當然要用。有些時候，你會碰到一些股票，它們是那么紅火，也許幾年內價格都不會下跌，如果用限價委托單，指定以低于目前股價的價格買進，或許你會和這只正在上漲的明日之星失之交臂。不過，我應該提醒你，不要馬上撲向任何.只股票，根據(jù)我這么多年的經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)今天值得購買的股票，到了下個星期，仍然還是值得買進的股票。市場是在波動，但是不像你想象的那么快，倒是情緒的波動，遠比市場快得多，它們也比聰明的想法波動得快。因此，給你的大腦掌握理性的部分一點時間，好趕上那個容易興奮的膚淺部分。永遠不要忘記清晰思考、預定價格和限價委托單的力量。

逐步購買

從本書介紹的大師級投資者和股票市場的歷史，你應該已經(jīng)看到，對市場波動做出聰明的反應十分重要。也就是說，你應該在價格便宜的時候，買進更多好公司的股票;也應該在價格扶搖直上的時候，買進更多好公司的股票，然而，你永遠無法百分之百地肯定，所投資的公司一定會有好的表現(xiàn)。既然如此，我建議只把一部分錢投入考慮購買的股票，如果購買以后價格下跌，你可以重新評估，決定剩余的錢是不是應該逢低承接，或者等到你真正確信那只股票已經(jīng)觸底反彈后再說。奧尼爾對這樣的建議肯定不以為然，但是對于彼得，林奇來說，這是一個非常好的技巧，對于我來說也一樣。好股票的價格經(jīng)常下跌，

而且投機性買盤總是把爛股票的價格推得異常高，因為不理性的力量會導致這樣的盤旋波動，你沒有辦法看得十分清楚。通過投資最好的公司，可以提高獲利的機會，但是卻無法得知不理性的市場會做出什么事情。

因此，如果《先生雜志》十分美好的未來令你垂涎三尺，你有5000美元可以投資，那么第一次只拿2500美元去購買。如果你進場的時間不對，它的股價下跌了50%，但是公司的基本面沒有什么太大變化，那么將剩余的2500美元再投進去。當股價漲回原來的價位時，第二次投資的2500美元，價值會漲為兩倍，這比你一次投入5000美元，當股票漲回原來價位時，不賠不賺的好。

如果初始投資的股票價格下跌，你投入與初始投資相同數(shù)量的金額購買更多的股票，這種做法稱為加倍(DoublingDown)，在《凱利商務通訊》中，我一直都是這么操作。我相信一些股票能夠3倍甚至4倍操作，確實也得到了回報。

2005年10月5日，我以每股23美元的價格買進制鞋商德克斯戶外裝備(DeckersOutdoor)的股票，這家公司旗下?lián)碛蠺eva、UGG和Simple三個著名品牌。我覺得這家公司的股票被低估了，另外，隨著度假銷售旺季的到來，它應該有不錯的表現(xiàn)。第一次買進之后，這只股票價格下跌了26%，但是我覺得當初購買它的任何原因都沒有改變，這只股票只是現(xiàn)在更加便宜了。因此，10月28日，我在每股17美元的價格處進行了雙倍操作，將這只股票的平均每股價格拉到了19.55美元。第二次購買后的六個星期以后，這只股票價格上漲53%，達到了每股30美元，僅僅一年多一點的時間，這只股票的交易價格就達到每股60美元，上漲了207%。

現(xiàn)在，我們來回顧一下早些時候學過的東西，當股票價格下跌的時候，在你投入更多資金之前，相信一只股票的力量非常重要。我相信德克斯戶外裝備公司，這是一家穩(wěn)健的、管理很好的公司，我知道有一天它會反彈，但是并不是所有的股票都會這樣。2倍甚至3倍投資于價格下跌的股票，但是這只股票背后的公司卻很糟糕，復興的希望非常渺茫，這樣的做法稱做花錢補無底洞，想撈回損失卻越發(fā)損失，最后連老本都賠了。千萬不要這樣做，否則就陷入了一個價值圈套。投資價格下跌的股票需要進行徹底全面的研究，并且要相信在研究中出現(xiàn)的有利信號。

放手買進好股票

你已經(jīng)確定了一只殺手股(可望上漲100倍)，而且選好了市價委托單或者限價委托單，剩下的事情，就是和你的經(jīng)紀人聯(lián)系。你已經(jīng)閱讀了這本書，而且也仔細閱讀了第6章中關于好經(jīng)紀公司的所有選擇，很有可能，你已經(jīng)找到了一家折扣經(jīng)紀公司開戶，這非常好。