①目前，中國經(jīng)濟是處于全球化背景下的轉(zhuǎn)軌中的新興市場經(jīng)濟，它需要通過資產(chǎn)重組來完成向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)軌，需要在資產(chǎn)重組的推動下從新興市場經(jīng)濟走向成熟市場經(jīng)濟，也需要通過資產(chǎn)重組應對WTO帶來的挑戰(zhàn)和機會，完成融入全球經(jīng)濟新格局的過程。中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)軌特征和上市公司所處的歷史背景決定了存在著大量的通過資產(chǎn)重組的正價值效應創(chuàng)造價值的源泉。正是通過管理效率效應、經(jīng)營協(xié)同效應、財務協(xié)同效應、代理成本效應、價值低估信號效應等的作用，才使得上市公司的資產(chǎn)重組在短期內(nèi)的價值效應為正。

②中國的企業(yè)家尚不成熟，喜歡炒概念，追求時髦，進入自己并不熟悉的領(lǐng)域，相信自己的“錯誤判斷”，符合狂妄假說，使得公司的資產(chǎn)重組帶有很大的盲目性，最終結(jié)果往往是摧毀收購公司的價值。另外，中國上市公司的治理機制方面的缺陷導致內(nèi)部人控制現(xiàn)象普遍，所以代理動機假說所描述的問題在中國尤其嚴重。這些因素決定了一些資產(chǎn)重組從長期看出現(xiàn)負價值效應的現(xiàn)象。

③由于中國資產(chǎn)重組的市場機制與利益機制的特殊性，有些資產(chǎn)重組本身不應該發(fā)生，或發(fā)生后并不一定會創(chuàng)造價值，但是會由于體制因素，導致以轉(zhuǎn)移其他利益相關(guān)方的利益為代價提高資產(chǎn)重組公司價值的重組方案得以實施，這實際上是利益在資產(chǎn)重組公司股東和其他利益相關(guān)者之間的一種再分配或轉(zhuǎn)移，其結(jié)果是從長期看總的社會凈收益可能為零，甚至為負。