由于股權(quán)價(jià)值等于公司價(jià)值減去債務(wù)價(jià)值，而債務(wù)價(jià)值相對比較容易評估，所以下面直接評估公司價(jià)值。為了適應(yīng)更寬的范圍，下面的討論不局限于上市公司，而是包括非上市的股份有限公司。出于公司的策略需要，不同公司的股利政策存在著相當(dāng)大的差異，有的公司只派發(fā)很少甚至不派發(fā)紅利，這使得股紅折現(xiàn)模型的使用受到了很大的限制。

收益流量與現(xiàn)金流量是高度相關(guān)的，從長期來考察尤其如此。那些年復(fù)一年持久地具有高收益的公司通常也會產(chǎn)生較大的現(xiàn)金流量。然而，在某些情形，至少從短期來考察，現(xiàn)金流量和收益流量是不相同的。此時(shí)，是可自由支配的現(xiàn)金流量，而不是會計(jì)收益，決定著公司的價(jià)值。因?yàn)槔碚摵蛯?shí)踐都證明，當(dāng)現(xiàn)金流量與收益流量不一致時(shí)，公司價(jià)值的變化與現(xiàn)金流量的變化更一致。

對于投資者來說，公司經(jīng)營活動的最終目的是形成更多的現(xiàn)金流量，而不是獲得更多的會計(jì)收益。雖然公司股票的價(jià)格會受到公布的會計(jì)收益的影響，但在大多數(shù)情況下，高額收益的公布帶來了有關(guān)現(xiàn)金流量的信息，股票價(jià)格是受其中所包含的現(xiàn)金流量信息的影響，而不是只受公布的收益數(shù)據(jù)本身的影響。

此外，會計(jì)收益要通過各種復(fù)雜的分?jǐn)偤蛯ν饷囟恍恼{(diào)整來確定。某些情況下，公司可能會利用這些會計(jì)過程，從自身的利益考慮來改變其收益水平。但現(xiàn)金流量是實(shí)際收支的差額，它不容易被篡改，故更能反映公司價(jià)值的真實(shí)情況。