趨勢投資之所以復雜，是因為在實際環境中，能夠推動股價的因素經常有很多。有的力量大，有的力量小，有的明顯。有的晦暗，讓投資者很難捉摸。即使是非常專業的趨勢型投資者，也經常難以發現趨勢的核心因素。

這一節，我們重點說說主要因素對趨勢的作用力特點。

主要因素，是指在核心因素之外，還有一些重大因素，對趨勢形成有效的影響力。這些因素，要么會讓原來的趨勢加快運行，要么會讓原來的趨勢形成反方向整理。簡單地說，這些因素的力量，可以、至少短暫可以與核心因素相抗衡、相媲美。以至于投資者經常會誤以為這些因素比核心因素更加重要，因而迷失了方向。

我們還是用案例來做說明，投資者更容易理解。

包鋼稀土(見圖1-9)上升趨勢的核心因素，非常明顯，就是國家加強稀土管理，控制國家資源的政策，使得稀土資源價格持續上升。但是，在這個過程中，有很多其他因素，在對股價發生著作用。

圖1-9包鋼稀土的日線圖

在圖1-9的A處，由于各方面的媒體、專家、投資者發表觀點，指出在國家重視資源的政策引導下，將來的稀上一定比黃金貴。當時只要在網絡上隨便搜搜，這樣的言論隨處可見。因此，股價終于突破了長期盤整的平臺，開始了向上的趨勢。然而，沒有多久，股價就回落了。這里，導致股價回落的主要原因，共實很簡單，就是大盤在8月份開始的大幅下跌。相對于大盤的跌幅，包鋼稀土的跌幅要小得多。這說明，該股的核心因素已經開始發揮作用了。

在B處，包鋼稀土股價再度大幅上升。因為當時各地政府都在加緊制定相關政策，希望能夠控制住當地的稀土資源。這種態勢加劇了投資者買入的心理。

在C處，股價再度下跌，而且比較持續。同期，上證指數也處于小幅回調過程中。不過，導致包鋼稀土調整的主要因素，不是大盤，而是當時國家政策、地方政策在落實過程中，需要解決一些問題。這些難題沒有解決時，投資者的信心有所下降，加上大盤的下跌，使得股價低迷。

在D處，隨著相關政策落實到位，稀土限制出口態勢明顯，價格也隨之上升，包鋼稀土的股價真正進入大型牛市。我們注意到，這一階段，包鋼稀土的上升力度遠遠超過大盤，核心因素發揮了極大的作用。這個階段，有一些主要因素也在推動股價上升，這就是稀土價格同時上升，出口量得到控制。

在E處，大盤在房地產調控政策打壓下，再度出現大幅下跌。對比之下，我們看到包鋼稀土在一開始很抗跌，跌幅很小。但是，在后一階段，還是出現了一定程度的下跌，因為大盤的跌幅確實比較大。這一次調整，基本上都是大盤導致的。

之后，在F處，由干稀土價格明顯上升，包鋼稀土的半年報也差不多明確了，業績大幅上升。股價進入了最強階段，從30多元一口氣升到90多元。在此階段，國內外媒體紛紛報道，爭論中國的政策是否合理。國際上一些擁有稀土礦卻不開采的國家，也開始打算自己開礦了。這些因素，都是有效推動股價上升的主要因素。

從上面案例,我們看到，主要因素中，與核心因素相反的，往往是力度有限，最終無力扭轉核心因素的方向。與核心因素相同方向的，有些是核心因素導致的結果，如業績報表，有些則是推波助瀾的同類項。投資者在實際應用中,要通過不斷學習來提高識別的經驗與能力。

圖1-10是萬科A在2009-2011年的日線圖。萬科是房地產股票的代表，它的走勢。集中體現出房地產調控對股價趨勢的影響。

圖1-10萬科A2009～2011年的日線圖

如果我們簡單地看萬科公司這兩年的業績報表(見表1-2)，我們不會相信眼前的走勢是真實的。

表1-22008～2010年萬科公司業績報表

2009年、2010年，連續兩年，萬科公司業務高速成長，但股價卻從2009年中期開始，進入了標準的熊市。如果簡單按照股票預期理論，認為股價走勢反映了對公司未來的預期，那么。很顯然，這一次下跌趨勢沒有準確地預期未來。

導致房地產股票下跌的核心因素，其實很簡單，就是國家的房地產調控政策。在2009年7月，由于銀監會主席明確表態銀行持有過多房地產貸款是不安全的，投資者開始認識到，房地產調控大幕將要拉開。之后，一連串的房地產行業調控政策出臺。

在圖1-10的A處，房地產調控政策初次出臺，同時伴隨著對資金的收緊，所以，房地產股票跌幅巨大。這個階段，房價在繼續上升，對房地產股票構成利好支持。但是，這個主要因素，盡管力度較大，但無力抵抗政策調控預期。

在B處，即2010年年初，房地產調控形勢更加嚴峻，稅收等政策從嚴從緊。但是，當時，房地產市場卻異常火暴，因為很多購房者都趕在政策之前簽約購房。然而，這些利好消息所形成的主要因素，依然不能抵抗政策利空，股價繼續下跌。

經歷了1月、2月的低迷之后，3月份，房地產價格再度出現持續攀升現象，房地產銷售火暴。這種熱火的形勢，終于遭到更嚴厲政策的打壓。4月中旬，國務院出臺新一輪房地產調控政策。房價沒有太大反應，但是，股價卻如洪水一樣下泄，一直下跌到7月。這就是C處，核心因素繼續擴展，而房價的主要因素的利好支持繼續蒼白無力。

盡管7月以后，房地產政策依然保持高壓，但是，市場卻開始出現異常了。房價持續上升的現實，似乎在對投資者發生作用。房地產股跟隨大盤的反彈，而有明顯的回升，資金介入跡象也逐漸明顯。這個時候，我們注意到，房價。這個主要因素，終于達到了與政策相抗衡的狀態。之后，房地產股票價格進入了平衡市場。這就是D處，核心因素與主要因素的平衡。

在E處，左右市場大半年的核心因素，力量明顯有所減弱，逐步成為非核心因素。在9月底，又一次房地產調控政策出臺，嚴厲限制一些大中型城市的房地產投資與投機活動。然而，股市卻在這個政策公布的第二天開始，展開了一輪暴漲，其中，房地產股票表現強勁。究其原因，是股市的投資者認為，房地產既然不讓買了，那么，這些投資資金，就會流入股市。盡管這個邏輯，不是非常嚴密，因為資金也有可能流向其他投資市場，但是，股市的確因此而出現了一波較大的上升行情。

在F處，當原來的核心因素，即房地產調控政策再度以無以復加的高壓態勢公布后，房地產股卻沒有繼續下跌，而是僅僅下跌一天之后，再度進入穩定反彈狀態。這個時候，房價依然平穩地保持在高位區域，對房地產股繼續有利。很顯然，原來的主要因素，這個時候，極有可能成長為左右房地產股的核心因素。