13天，仁東控股股價(jià)從60.17元/股暴跌至15.29元/股，1.3萬股東遭遇“悶殺”，股吧網(wǎng)友們徹底炸鍋。有投資者表示：“辛苦運(yùn)作大半年，十天回到解放前！”、“仁東仁東，兩手空空，韭菜黃黃，地獄之中。”、“這樣操縱股價(jià)，也沒人管？”

而在本次崩盤前，仁東控股堪稱A股“大牛股”，股價(jià)從今年年初的17.1元/股一路飆升至11月19日64.25元/股，市值暴漲近3倍為360億元。

從“大牛股”變身“大妖股”，仁東控股經(jīng)歷了什么？公司股價(jià)連續(xù)13個(gè)交易日跌停，背后是否暗藏貓膩？是否觸碰監(jiān)管底線？

股價(jià)“跌跌不休”

自11月25日以來，仁東控股已連吃13個(gè)跌停，市值蒸發(fā)約250億元，股吧里網(wǎng)友“怨聲載道”，損失慘重，甚至有投資者融資百萬，爆倉后虧得血本無歸，還倒欠券商錢。

（來源：東方財(cái)富網(wǎng)）

本次仁東控股股價(jià)“跌跌不休”，或與國資退出有關(guān)。

回溯至2019年7月，時(shí)任仁東控股控股股東的仁東信息及其一致行動(dòng)人天津仁東、仁東科技、霍東與北京海淀科技金融資本控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“海科金集團(tuán)”）簽署了《關(guān)于仁東控股股份有限公司的股份委托管理協(xié)議》，仁東信息將其持有的仁東控股1.19億股（占總股本的21.17%）股份對應(yīng)的表決權(quán)等股東權(quán)利委托給海科金集團(tuán)進(jìn)行管理。

2019年11月15日，上述協(xié)議生效，海科金集團(tuán)合計(jì)控制仁東控股28.94%的股份表決權(quán)，為其控股股東，海科金集團(tuán)的實(shí)控人海淀區(qū)國資委為仁東控股實(shí)控人，初始托管期為一年。

彼時(shí)公告顯示，托管期內(nèi)，海科金集團(tuán)將與仁東控股建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，資源共享，優(yōu)勢互補(bǔ)，并將為公司提供不超過50億元的資金支持。

受此影響，仁東控股股價(jià)持續(xù)上漲，散戶數(shù)量也“水漲船高”。

2019年11月14日，公司股價(jià)報(bào)收15.28元/股，市值為86億元，到了2020年11月19日，其股價(jià)報(bào)收64.25元/股，市值為360億元。一年時(shí)間，仁東控股股價(jià)暴漲320.48%，市值暴增逾270億元。截至2020年9月30日，仁東控股股東戶數(shù)為1.31萬戶，較去年同期增長128.61%。

未曾想到，就在仁東控股市值達(dá)到巔峰時(shí)期的同時(shí)，一紙公告，宣布了“大牛股”神話破滅。

2020年11月19日，仁東控股收到深交所下發(fā)的關(guān)注函，關(guān)注函顯示，海科金集團(tuán)的一年托管期已于2020年11月14日屆滿，雙方?jīng)Q定不再延長托管期限，海淀區(qū)國資退出仁東控股。因此，深交所要求仁東控股說明海淀區(qū)國資委托管期到期后未續(xù)期的具體原因等相關(guān)情況。

11月24日，仁東控股對關(guān)注函進(jìn)行了回復(fù)。根據(jù)回復(fù)公告，受疫情及國企相關(guān)政策等因素影響，仁東控股與海科金集團(tuán)的合作低于預(yù)期，雙方不再具備進(jìn)一步合作的基礎(chǔ)和條件，因此終止了托管協(xié)議且不再續(xù)簽。

仁東控股主營第三方支付業(yè)務(wù)，在被海淀區(qū)國資委托管期間，公司業(yè)績不增反降。2019年，公司凈利潤同比下滑43.57%，為2989.97萬元。而今年前三季度，受疫情和財(cái)務(wù)費(fèi)用增加等因素影響，公司業(yè)績虧損，凈利潤同比下降144.5%，為-2192.3萬元。

受此影響，仁東控股股價(jià)于11月25日一字跌停，隨后其股價(jià)更是“跌跌不休”。截至12月11日，公司股價(jià)已經(jīng)連續(xù)13個(gè)交易日跌停，股價(jià)暴跌68.62%至15.29元/股，市值蒸發(fā)約250億元。

（來源：Wind）

在此情況下，投資者損失慘重。不少散戶在仁東控股股吧里表示，2020年最慘烈股票，沒有之一。而融資客更慘，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，仁東控股的融資融券余額為30.5億元，有融資客已經(jīng)爆倉，倒欠券商200萬元。

“這個(gè)股跌成這個(gè)樣子，不是人為的嗎？”12月9日，有網(wǎng)友提出質(zhì)疑，而前一日有消息稱仁東控股為莊家操盤的個(gè)股，目前該莊家已被司法部門控制，中國新聞周刊曾就此相關(guān)問題致函仁東控股核實(shí)，截至發(fā)稿，對方尚未回復(fù)。

中國人民大學(xué)商學(xué)院教授孟慶斌對中國新聞周刊分析，正常情況下，如果這是一個(gè)莊股，陰跌（較小波動(dòng)的逐級下跌）操作方式對莊家比較有利，莊家基本上不會(huì)采取連續(xù)十多天跌停，這種“極端”的方式去砸盤，這樣很容易引起監(jiān)管注意。因此可以猜測，公司是不是出事了，“加上獨(dú)立董事辭職了，可能覺得繼續(xù)在仁東控股工作，不安全。”

此外，仁東控股連續(xù)多日跌停，監(jiān)管層不管不問，亦引發(fā)了網(wǎng)友吐槽，“跌成這樣還不停牌核查，天山生物漲一點(diǎn)就停牌？”

私募基金經(jīng)理宣繼游對中國新聞周刊分析，對于監(jiān)管層管漲不管跌，是目前市場投資者比較詬病的問題，本質(zhì)上漲跌同源，既然股價(jià)上漲管了，那么非理性下跌也應(yīng)該監(jiān)管。

12月9日，深交所公告稱，根據(jù)各證券公司報(bào)送的融資融券業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，截至2020年12月8日收盤后，仁東控股融資余額和信用賬戶持有市值均達(dá)到該股票上市可流通市值的25%。按照相關(guān)規(guī)定，深交所決定自12月9日起暫停仁東控股融資買入，恢復(fù)時(shí)間另行通知。

而在股價(jià)連續(xù)跌停的同時(shí)，仁東控股的財(cái)務(wù)狀況亦不容樂觀。

深陷流動(dòng)性危機(jī)

宣繼游稱，市場傳聞仁東控股操盤者被控制，該消息本身對其股價(jià)影響就很大，此外從公司的財(cái)務(wù)情況來看，早已形成“德不配位”的局面，大股東質(zhì)押率超過60%，逾九成賬面資金處于受限狀態(tài)，無論是業(yè)績還是現(xiàn)金流情況，該公司的估值都過高。

仁東控股成立于1998年，2011年掛牌深交所中小板，原主營業(yè)務(wù)為漆包線、高精度銅管材和其他銅材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。由于銅加工行業(yè)競爭激烈，市場需求低迷，2016年通過重大資產(chǎn)重組，仁東控股的主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為第三方支付業(yè)務(wù)。

然而，第三方支付不僅沒能拯救公司業(yè)務(wù)，還使公司深陷流動(dòng)性危機(jī)。

財(cái)報(bào)顯示，2016年-2019年，仁東控股營業(yè)收入由26.43億元降至18.31億元，凈利潤由1.1億元下降至2989.97萬元。同期，公司資產(chǎn)負(fù)債率攀升，由49.04%增加至71.36%。

今年三季報(bào)顯示，仁東控股的總資產(chǎn)為38.29億元，總負(fù)債為28.24億元，資產(chǎn)負(fù)債率為73.75%。其中，流動(dòng)資產(chǎn)為21.63億元，流動(dòng)負(fù)債為23億元，公司面臨較大的流動(dòng)性壓力。

為了緩解資金壓力，公司大股東仁東信息及其及其一致行動(dòng)人天津仁東曾質(zhì)押其所持公司股份進(jìn)行融資擔(dān)保。截至今年9月30日，仁東信息及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有仁東控股1.6億股，占總股本的28.75%，其中累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量為9982.93萬股，占其所持股份比例的62.01%。

值得一提的是，大股東股權(quán)質(zhì)押融資并未緩解公司資金緊缺壓力，仁東控股還于近期出現(xiàn)銀行貸款逾期現(xiàn)象。

10月30日，仁東控股公告顯示，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和疫情的影響，公司流動(dòng)資金較為緊張，所欠興業(yè)銀行的3.5億元短期借款出現(xiàn)逾期。公司對此稱，將通過加快回收應(yīng)收賬款、減少各項(xiàng)支出等方式積極籌措償債資金，大股東仁東信息將對公司給予一定的資金支持。

實(shí)際上，近段時(shí)間以來，仁東信息自顧不暇，在此情況下能否拯救公司于水火之中還有待考量。

12月3日，仁東信息持有的1490萬股公司股份被山西省陽泉市中級人民法院凍結(jié)。此外，若仁東控股股價(jià)依然“跌跌不休”，仁東信息及其一致行動(dòng)人質(zhì)押股份觸及平倉線，公司是否將面臨大股東變更風(fēng)險(xiǎn)？

雪上加霜的是，隨著近期股價(jià)暴跌，仁東控股出現(xiàn)人事動(dòng)蕩。

12月8日仁東控股公告顯示，由于個(gè)人原因，公司獨(dú)立董事柴曉麗辭去獨(dú)立董事職務(wù)，同時(shí)辭去薪酬與考核委員會(huì)主任委員、審計(jì)委員會(huì)委員職務(wù)。辭職后，柴曉麗不在公司工作，也不再擔(dān)任其他職務(wù)。

多股閃崩

事實(shí)上，除了仁東控股以外，近期還有其他個(gè)股股價(jià)“斷崖式”下跌。

12月1日以來，擁有大連海底通道水族館圣亞海洋世界、極地探險(xiǎn)旅游景觀圣亞極地世界等旅游娛樂產(chǎn)業(yè)的上市公司大連圣亞股價(jià)跌停，在連吃5個(gè)跌停后，12月8日大連圣亞上演地天板——股價(jià)從跌停拉到漲停，12月9日股價(jià)又跌停。

而作為國內(nèi)主要的汽車空調(diào)壓縮機(jī)軸用密封圈和O型圈供應(yīng)商，朗博科技股價(jià)也自12月1日起，連續(xù)8個(gè)交易日跌停。截至12月10日，其股價(jià)報(bào)收26.97元/股，較11月30日跌去56.95%。

除此之外，近期昊志機(jī)電、金安國紀(jì)、夢網(wǎng)集團(tuán)等多股“閃崩”跌停。

上述個(gè)股接連“閃崩”跌停的原因是什么？對市場有何影響？投資者又該如何規(guī)避閃崩股風(fēng)險(xiǎn)？

在孟慶斌看來，近期閃崩的個(gè)股存在類似的問題：基本面差不多虧損，估值較高，前期都有利好消息，“不管利好是否兌現(xiàn)，股價(jià)反正漲了”。總而言之，近期閃崩股的質(zhì)地都不怎么樣，當(dāng)利好被證偽之后，股價(jià)很快就下來了。因此，投資者還是要抑制貪念，多花一些時(shí)間去研究公司的基本面，包括財(cái)務(wù)報(bào)表、公司產(chǎn)品、商業(yè)模式、公司治理等等，這樣風(fēng)險(xiǎn)可能更小，并且對市場風(fēng)險(xiǎn)有足夠的敬畏感，盡量避免追漲殺跌。

宣繼游表示，仁東控股事件對于監(jiān)管層是一個(gè)非常大的警鐘，進(jìn)入年底，監(jiān)管層對于此類事件已經(jīng)開始著手研究，而市場里一些游資或者是一些本身存在聯(lián)合賬戶推升股價(jià)的投機(jī)者就會(huì)因?yàn)楹ε卤O(jiān)管“殃及池魚”提前撤退。而對投資者而言，也會(huì)對一些“德不配位”——業(yè)績與股價(jià)、市值明顯不匹配的上市公司進(jìn)行用腳投票。

他指出，投資者在這類業(yè)績不是很好，但市值和股價(jià)雙高的個(gè)股中受傷之后將會(huì)更加的小心，未來投資者將會(huì)對行業(yè)真正的龍頭股和白馬股加以青睞。“股市不是博弈的地方，更多的需要理性投資，多關(guān)注指數(shù)型ETF以及優(yōu)質(zhì)的上市公司，做適合自己的投資。未來幾年大概率會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)監(jiān)管和退市企業(yè)數(shù)量增加，做看得懂的投資和理性投資，才是最適合自己的投資之路。”

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄則稱，投資者要想規(guī)避閃崩股風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該擁抱資本市場核心資產(chǎn)，投資優(yōu)質(zhì)低估藍(lán)籌股、龍頭股，遠(yuǎn)離五類高估值股票，即小盤股、次新股、垃圾股、題材股和偽成長股。