1)以創(chuàng)新為導向,溢價率提升。醫(yī)療器械領域,我們建議平臺和高景氣領域的細分龍頭都可關注,平臺型企業(yè)集合創(chuàng)新的最佳資源,逐步形成正向循環(huán),重點推薦樂普醫(yī)療。高景氣的細分領域龍頭,尤其是具備核心競爭力的企業(yè),能充分受益行業(yè)高增長帶來的紅利,重點推薦艾德生物和透景生命。

生物技術領域,我們重點看好腫瘤免疫方向,尤其是具在治療效果上具有顯著提升的CAR-T領域,目前國內(nèi)CAR-T技術已經(jīng)出臺技術申報指引,而且國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)開展臨床,和國際上研發(fā)相比,國內(nèi)的技術起點并不低,未來甚至具有后發(fā)優(yōu)勢,重點推薦安科生物。

創(chuàng)新藥領域,我們看好整體優(yōu)勢的大研發(fā)平臺或者具有特殊研發(fā)實力的子平臺,其中整體研發(fā)優(yōu)勢的大平臺,建議關注科倫藥業(yè)(累計研發(fā)投入超20億,首批高端仿制藥上市,1類新藥報臨床)。具有特別研發(fā)實力的平臺的,建議關注擁有融合蛋白技術實力的(融合蛋白、雙抗、ADC)億帆醫(yī)藥和浙江醫(yī)藥。

2)國際化大潮開端,把握高技術方向。國際市場上,具有高技術壁壘的注射劑產(chǎn)品供給不足,利潤率較高,我看好具有較高技術壁壘的注射劑方向,推薦關注普利制藥,潛力標的浙江醫(yī)藥和健友股份。

3)原料藥供給側(cè),短期價格變化不影響趨勢,注重2018年Q1業(yè)績驗證同時從中長期發(fā)展趨勢把握公司機會,繼續(xù)推薦浙江醫(yī)藥。

4)對于傳統(tǒng)中藥方向,我們繼續(xù)推薦片仔癀和濟川藥業(yè)。

本周重點推薦個股及邏輯:

樂普醫(yī)療(300003):①心血管產(chǎn)業(yè)鏈平臺支撐,藥品放量 耗材穩(wěn)增,業(yè)績有望保持30% 穩(wěn)定增長;②藥品制劑延續(xù)高速增長,原料藥業(yè)績平穩(wěn),藥品一致性評價順利推進;③器械增勢平穩(wěn),支架產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善,基層業(yè)務順利推進,重磅產(chǎn)品完全可降解支架申報注冊,有望2018年上市,高定價和革命性市場替代,對公司業(yè)績高彈性;④公司高管和實際控制人先后增持。

艾德生物(300685):①腫瘤精準醫(yī)療分子診斷行業(yè)因癌癥患者逐年增加、靶向藥物品種的增加和適應癥拓展、靶向藥物的滲透率提高以及檢測次數(shù)的提高等因素市場規(guī)模持續(xù)增加,行業(yè)景氣度持續(xù)較高;②公司是國內(nèi)首家專業(yè)化的腫瘤精準醫(yī)療分子診斷產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)企業(yè),擁有PCR、NGS、FISH等技術平臺,研發(fā)實力較強;③近期,ROS1基因融合檢測試劑盒獲日本厚生勞動省批準并進入日本醫(yī)保支付、基于熒光PCR方法的HPV試劑以及人類EGFR突變基因檢測試劑盒陸續(xù)獲CFDA批準,預計2018年將逐漸放量,為公司持續(xù)增長做保障;④公司銷售以直銷為主經(jīng)銷為輔,直銷仍有較大發(fā)展空間,且符合國家減少流通環(huán)節(jié)的政策方向。

透景生命(300642):①預計2017-2019年有望保持30%的高速復合增長;②布局體外診斷份額最大的免疫診斷和增速最高的分子診斷兩大領域診斷試劑;③高通量流式熒光 化學發(fā)光覆蓋幾乎所有免疫項目;④腫瘤全病程臨床檢測產(chǎn)品為主,其他臨床檢測領域為輔。安科生物(300009):①核心品種生長激素粉針持續(xù)高增長,水針最快有望于2018年中獲批,長效劑型有望2019年上市,近期擴充新適應癥申請獲受理為生長激素業(yè)務再次增加新的增長點,未來3年有望維持50%左右的復合增速;②公司在研大品種豐富即將進入收獲期,曲妥珠單抗類似藥(臨床III期)、替諾福韋(報產(chǎn))等多個大品種有望18、19年上市;③子公司博生吉CAR-T產(chǎn)品已申報臨床,且與德國默天旎合作自動化生產(chǎn),有望憑借時間效率和自動化低成本占據(jù)國內(nèi)CAR-T第一梯隊優(yōu)勢地位。

普利制藥(300630):①注射用阿奇霉素多省中標,浙江、廣東等多個省份補標推進順利,有望近期獲得進展結(jié)果;②更昔洛韋鈉、依替巴肽注射液相繼歐盟地區(qū)獲批,預計2018年美國申報將出現(xiàn)突破,并有望通過優(yōu)先審評加速反哺國內(nèi);③員工持股計劃48.88元均價高位實施,董事長認購15%,彰顯對未來發(fā)展信心。

浙江醫(yī)藥(600216):①創(chuàng)新藥管線布局不斷完善,1.1類新藥奈諾沙星膠囊劑2016年上市,注射劑2017年6月報產(chǎn),未來有望逐漸搶占含氟喹諾酮的市場成長為十億級大品種。②藥物制劑出口布局萬古霉素、達托霉素注射劑,萬古霉素注射劑預計2018年可獲批,達托霉素預計2018年報產(chǎn),2018年將是制劑海外出口的元年。③BASF等黑天鵝事件不斷提升VA、VE景氣度,VE國內(nèi)市場報價已達150元/kg,VA國內(nèi)市場報價已達1500元/kg,且公司VA(50萬IU)新的5000噸生產(chǎn)線預計2018年3月投產(chǎn),VA、VE業(yè)績有望高彈性。

科倫藥業(yè)(002422):①6-APA和7-ACA處于漲價周期,川寧二期環(huán)保驗收通過后有望加速產(chǎn)能釋放在2018年Q1實現(xiàn)扭虧為盈;②新藥研發(fā)加速進入收獲期,全年10余個品種申報或進入臨床,帕瑞昔布、卡文獲批首仿上市;③總經(jīng)理連續(xù)增持股權,彰顯對公司業(yè)務轉(zhuǎn)型的信心;④增持石四藥參與管理,大輸液板塊協(xié)同效應有望增厚業(yè)績。

片仔癀(600436):①體驗店模式有力推動產(chǎn)品銷量提升,目前體驗店覆蓋仍有較大的提升空間。②消費者對品牌的認可度較高,公司穩(wěn)健提價策略,較好維護渠道利益,有效避免銷售波動風險;③逐步拓展片仔癀衍生品市場,拓寬市場增量空間。

濟川藥業(yè)(600566):①蒲地藍新近醫(yī)保省份增加,疊加OTC渠道放量,2018年預計實現(xiàn)20%以上增長。②公司強大銷售能力,有力支持小兒豉翹清熱顆粒等二線產(chǎn)品繼續(xù)放量增長。③公司外延并購積極,產(chǎn)品線逐步豐富,估值瓶頸有望逐步突破。