商業(yè)銀行要抓住金融要素市場(chǎng)發(fā)展新機(jī)遇

我國(guó)金融市場(chǎng)體系的日益完善，已經(jīng)基本形成了一個(gè)由債券、貨幣、股票、外匯、商品期貨、金融期貨、黃金、保險(xiǎn)、票據(jù)、清算、跨境人民幣業(yè)務(wù)等構(gòu)成的全國(guó)性金融市場(chǎng)體系。金融市場(chǎng)的健全和快速發(fā)展對(duì)于商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和打造新的戰(zhàn)略利潤(rùn)區(qū)創(chuàng)造了新的機(jī)遇。

金融要素市場(chǎng)概況

中國(guó)衍生品市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施主要包括中國(guó)金融期貨交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、廣州期貨交易所、上海黃金交易所、中國(guó)外匯交易中心、中證機(jī)構(gòu)間報(bào)價(jià)系統(tǒng)股份有限公司和場(chǎng)外中央交易對(duì)手方上海清算所，這些金融基礎(chǔ)設(shè)施就是金融要素市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“要素市場(chǎng)”）。按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的不同以及各類(lèi)要素市場(chǎng)機(jī)構(gòu)承擔(dān)功能的不同，可以把國(guó)內(nèi)要素市場(chǎng)分為如下幾類(lèi)（見(jiàn)表1）。

表1 國(guó)內(nèi)金融要素市場(chǎng)一覽表

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站

大宗商品要素市場(chǎng)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色

要素市場(chǎng)機(jī)構(gòu)眾多，涉及大宗商品業(yè)務(wù)的要素市場(chǎng)主要包括四家商品期貨交易所和上海清算所。

商品期貨交易所發(fā)展迅速。鄭州商品交易所成立于1990年，是我國(guó)首家期貨交易所，目前上市農(nóng)產(chǎn)品、化工品等23個(gè)期貨品種和8個(gè)期權(quán)，共有會(huì)員164家，指定交割倉(cāng)（廠）庫(kù)、車(chē)船板服務(wù)機(jī)構(gòu)350家。上海期貨交易所成立于1990年，目前已上市有色、貴金屬、能化、黑色等20個(gè)期貨品種以及8個(gè)期權(quán)合約，現(xiàn)有會(huì)員202家，全國(guó)交割倉(cāng)庫(kù)119家，存放點(diǎn)223個(gè)。大連商品交易所成立于1993年，已上市農(nóng)產(chǎn)品、化工品、工業(yè)品等21個(gè)期貨品種和11個(gè)期權(quán)工具，擁有會(huì)員單位161家，指定交割倉(cāng)庫(kù)464個(gè)。廣州期貨交易所成立于2021年，是國(guó)內(nèi)首家混合所有制交易所，2022年12月上市工業(yè)硅期貨和期權(quán)品種，未來(lái)規(guī)劃布局碳排放權(quán)、電力、商品指數(shù)類(lèi)期貨。

清算所等金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施更加完善。上海清算所是由中國(guó)人民銀行主管的我國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)重要性基礎(chǔ)設(shè)施，是經(jīng)中國(guó)人民銀行認(rèn)可的合格中央對(duì)手方機(jī)構(gòu)，也是我國(guó)金融市場(chǎng)中央證券存管機(jī)構(gòu)之一。2009年成立以來(lái)，上海清算所逐步建立了我國(guó)場(chǎng)外金融市場(chǎng)中央對(duì)手清算服務(wù)體系，包括債券、利率、外匯、信用、大宗商品衍生品等中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)，同時(shí)已建成全國(guó)公司信用債發(fā)行登記托管結(jié)算中心，服務(wù)于公司信用債、金融債、貨幣市場(chǎng)工具和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等創(chuàng)新金融產(chǎn)品。

《期貨和衍生品法》出臺(tái)為金融機(jī)構(gòu)提供法律保障

2022年8月1日，《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《期貨和衍生品法》）正式實(shí)施，這是我國(guó)資本市場(chǎng)的一件大事。《期貨和衍生品法》補(bǔ)齊了我國(guó)期貨和衍生品領(lǐng)域的法律短板，為促進(jìn)規(guī)范行業(yè)發(fā)展，推動(dòng)市場(chǎng)功能發(fā)揮，穩(wěn)定市場(chǎng)秩序，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展，防范和化解金融危機(jī)，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了強(qiáng)有力的法律保障。要素市場(chǎng)中的期貨行業(yè)雖然是個(gè)小行業(yè)，卻是一個(gè)大市場(chǎng)。《期貨和衍生品法》的頒布，有助于商業(yè)正確認(rèn)識(shí)期貨和衍生品市場(chǎng)，利用要素市場(chǎng)的各項(xiàng)賽道、衍生產(chǎn)品、大宗商品和獲客渠道，為公司金融生態(tài)圈業(yè)務(wù)尋找更多商機(jī)。

銀行具備深度開(kāi)展主流要素市場(chǎng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)

金融要素市場(chǎng)業(yè)務(wù)中大宗商品和衍生品領(lǐng)域，將為銀行高質(zhì)量發(fā)展提供新思路，有望激活銀行未來(lái)發(fā)展的巨大機(jī)遇。銀行可通過(guò)銀證、銀期、銀金、銀衍業(yè)務(wù)吸收要素市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)存款，與主流要素市場(chǎng)建立合作關(guān)系。要素市場(chǎng)牌照資源較為豐富，銀行的公司業(yè)務(wù)板塊如何與金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)板塊在要素市場(chǎng)業(yè)務(wù)上聯(lián)動(dòng)，在利用大宗商品業(yè)務(wù)豐富銀行公司金融生態(tài)圈的交易場(chǎng)景和服務(wù)，運(yùn)用大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理工具提升銀行對(duì)實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面還有巨大提升空間。

依托要素市場(chǎng)扎實(shí)做好客群建設(shè)和客戶(hù)共享

金融要素市場(chǎng)業(yè)務(wù)將為銀行公司業(yè)務(wù)條線(xiàn)提供更多的業(yè)務(wù)抓手和客群營(yíng)銷(xiāo)場(chǎng)景。證券行業(yè)要素市場(chǎng)方面，可充分挖掘三個(gè)證券交易所上市公司的需求，聯(lián)合證券交易所一起，細(xì)分客戶(hù)、深挖客戶(hù)、做好服務(wù)；期貨要素市場(chǎng)方面，可充分發(fā)揮銀行、期貨、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司在大宗商品領(lǐng)域的牌照資源，以更為全面的視角了解客戶(hù)；客群服務(wù)方案方面，借力金融要素市場(chǎng)，針對(duì)上市公司、中小企業(yè)、鄉(xiāng)村振興、國(guó)際業(yè)務(wù)客戶(hù)，發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì)聯(lián)手提供綜合解決方案；利用要素市場(chǎng)現(xiàn)貨客戶(hù)資源，服務(wù)期貨交易所、期貨公司、上海清算所的場(chǎng)外業(yè)務(wù)客戶(hù)，依托商品交易所“一圈兩中心”（大宗商品生態(tài)圈、大宗商品交易中心和價(jià)格信息中心）等場(chǎng)外市場(chǎng)，豐富銀行大宗商品公司金融生態(tài)圈場(chǎng)景；借助期貨市場(chǎng)新品種上市時(shí)機(jī)，拓展大宗商品各類(lèi)產(chǎn)業(yè)客群，共同服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加深銀行對(duì)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的理解。

以“大宗商品思維”豐富銀行交易產(chǎn)品和服務(wù)

充分利用金融要素市場(chǎng)中涉及的大宗商品業(yè)務(wù)，發(fā)揮對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用，可充分發(fā)揮商業(yè)銀行在發(fā)展特色業(yè)務(wù)方面的潛力。一是深入挖掘要素市場(chǎng)中的公司、零售、金融機(jī)構(gòu)客群，繼續(xù)做好銀證、銀期、銀衍、銀金等業(yè)務(wù)中的機(jī)構(gòu)同業(yè)存款吸收工作；二是充分利用交易所倉(cāng)單質(zhì)押融資、產(chǎn)融基地、場(chǎng)外業(yè)務(wù)、商品互換、新品種上市、境外展業(yè)等機(jī)會(huì)拓展銀行公司業(yè)務(wù)客戶(hù)營(yíng)銷(xiāo)場(chǎng)景；三是深入研究期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司行業(yè)及其開(kāi)展的基差貿(mào)易、倉(cāng)單服務(wù)、含權(quán)貿(mào)易產(chǎn)品，豐富銀行產(chǎn)業(yè)鏈金融和供應(yīng)鏈金融的場(chǎng)景，聯(lián)合期貨行業(yè)一起服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；四是聯(lián)合頭部期貨公司，積極參與期貨交易所“保險(xiǎn) 期貨”項(xiàng)目，適時(shí)推出銀行參與鄉(xiāng)村振興的“保險(xiǎn) 期貨 銀行”等融資產(chǎn)品；五是借助大宗商品國(guó)際化業(yè)務(wù)品種拓展銀行業(yè)務(wù)，基于目前期貨市場(chǎng)已上市的原油、20號(hào)膠、棕櫚油、PTA、鐵礦石等國(guó)際化品種，銀行海外網(wǎng)點(diǎn)可協(xié)助期貨交易所做好境外展業(yè)，吸引更多境外客戶(hù)，助力企業(yè)利用好國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)和兩種資源；六是深入研究要素市場(chǎng)綠色金融產(chǎn)品，充分利用上海期貨交易所低硫燃料油期貨、大連商品交易所廢鋼期貨、廣州期貨交易所工業(yè)硅期貨和碳期貨、上海清算所碳排放掉期等碳元素相關(guān)品種，豐富銀行綠色金融產(chǎn)品內(nèi)涵。

提升商業(yè)銀行對(duì)實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力

我國(guó)目前的期貨交易所、黃金交易所、上海清算所等要素市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，已上市大宗商品種類(lèi)涵蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要領(lǐng)域，包括黑色、有色、能源、化工、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品、軟商品等上百個(gè)場(chǎng)內(nèi)外衍生品品種。2022年，期貨市場(chǎng)保證金規(guī)模突破1.4萬(wàn)億元，累計(jì)成交額逾530萬(wàn)億元，市場(chǎng)品種覆蓋面不斷擴(kuò)展，已經(jīng)形成以銅為代表的有色產(chǎn)業(yè)、以鐵礦石螺紋鋼為代表的鋼鐵產(chǎn)業(yè)、以油脂油料為代表的壓榨養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)、以原油為代表的能源產(chǎn)業(yè)等多條產(chǎn)業(yè)鏈品種體系。銀行以往按照行業(yè)劃分公司客戶(hù)，未來(lái)可按照大宗商品種類(lèi)及其所屬產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈進(jìn)一步梳理產(chǎn)業(yè)客戶(hù)，利用大宗商品市場(chǎng)天然的產(chǎn)業(yè)鏈集群，協(xié)助企業(yè)提升產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理能力，做好銀行授信客群的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

要素市場(chǎng)中的期貨交易所、證券交易所、上海清算所均有期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換等衍生品工具，可協(xié)助企業(yè)做好各種風(fēng)險(xiǎn)管理。尤其是期貨市場(chǎng)天生具備的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置三大功能。三十多年來(lái)，期貨市場(chǎng)致力于服務(wù)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，六成以上的品種期現(xiàn)相關(guān)性超過(guò)90%，其中銅、PTA、大豆等成熟品種的期貨價(jià)格已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的定價(jià)基準(zhǔn)。期貨風(fēng)險(xiǎn)子公司可利用套期保值、基差貿(mào)易、倉(cāng)單服務(wù)、做市業(yè)務(wù)、場(chǎng)外衍生品等風(fēng)險(xiǎn)管理工具，助力實(shí)體企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)管理。上海清算所的鐵礦石、化工品、碳排放等品種的掉期業(yè)務(wù)，則可為國(guó)內(nèi)企業(yè)管控大宗商品的匯率風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)要從重點(diǎn)關(guān)注擔(dān)保品轉(zhuǎn)移到更為關(guān)注大宗商品的價(jià)值波動(dòng)和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供應(yīng)鏈安全，利用大宗商品市場(chǎng)衍生品等工具規(guī)避銀行授信客戶(hù)的大宗商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，聯(lián)手大宗商品要素市場(chǎng)機(jī)構(gòu)督促現(xiàn)貨多頭的公司客戶(hù)做好套期保值、期權(quán)保護(hù)及商品互換、匯率衍生品等避險(xiǎn)安排，實(shí)現(xiàn)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和安全發(fā)展。

發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)深入挖掘要素市場(chǎng)業(yè)務(wù)

金融要素市場(chǎng)涉及的業(yè)務(wù)，往往一頭連著交易所、清算所、證券、期貨、黃金等金融要素市場(chǎng)，另一頭連著公司、零售、金融機(jī)構(gòu)等客戶(hù)渠道部門(mén)。銀行應(yīng)該積極建立“大宗商品思維”，大膽創(chuàng)新求變，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

一方面，在銀行內(nèi)部成立大宗商品業(yè)務(wù)的專(zhuān)屬研究部門(mén)，聯(lián)合金融市場(chǎng)部、風(fēng)險(xiǎn)管理部，在理解大宗商品業(yè)務(wù)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)規(guī)劃銀行體系中可以落地的事項(xiàng)，做好大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和風(fēng)險(xiǎn)管理研究。另一方面，集合上海、大連、鄭州、廣州等交易所的分行，以及其他大宗商品產(chǎn)業(yè)客戶(hù)密集的分行，研究要素市場(chǎng)尤其是期貨市場(chǎng)中的銀行業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，做好大宗商品業(yè)務(wù)相關(guān)的結(jié)算、授信、產(chǎn)融基地等交易所業(yè)務(wù)；做好產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、新產(chǎn)品推廣、分行營(yíng)銷(xiāo)培訓(xùn)等工作，積極開(kāi)創(chuàng)新場(chǎng)景，鍛造內(nèi)部大宗商品研究能力，為實(shí)現(xiàn)銀行的高質(zhì)量發(fā)展和轉(zhuǎn)型提供保障。