如何選擇經紀人購買股票

你需要通過經紀公司(brokeragefirm)來購買股票。經紀公司是政府許可經營的企業，為投資者買賣證券。經紀公司會加人不同的證券交易所，遵守它們各自的規定，同時遵守美國證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission，SEC)頒布的法令規定。

經紀公司的三種類型

經紀公司有綜合經紀公司(full-servicebrokeragefirms)、折扣經紀公司(discountbrokeragefirms)，以及高折扣經紀公司(deepdiscountbrokeragefirms)三種類型。以下將分別說明。

1.綜合經紀公司

這些是全國規模最大、知名度很高的經紀公司，它們每年花費上百萬美元的廣告費打造公司品牌。你可能聽說過摩根士丹利、高盛、美林、所羅門美邦以及潘恩韋伯等公司的名字，它們都屬于同一類的經紀公司。無論它們的廣告說得如何動聽，當你聽到綜合經紀公司的名字時，腦海中應該馬上浮現兩個詞:昂貴以及誤導，除了這兩點之外，它們還是很好的公司。大部分綜合經紀公司都分成投資銀行部門、研究部門以及零售部門這三個部門。

投資銀行部門協助新創立的公司首次公開發行股票，并在二次發行中銷售更多的股票。在賣出的每一股股票中，經紀公司賺取一定的利潤，經紀公司大部分的錢就是這樣賺的，所以，每一家綜合經紀公司都希望和它們的股票公開上市公司保持穩定的投資銀行業務關系。千萬不要忘了，綜合經紀公司通過為股票上市公司銷售股票而賺錢，無論投資者買得便宜還是買得貴，他們都能賺錢。換句話說，投資者是賺錢還是賠錢，與綜合經紀公司毫不相關。公平一點講，為將來持續的業務考慮，如果沒有其他的理由，大部分經紀公司希望為它們的客戶找到賺錢的投資。

綜合經紀公司的研究部門為股票公開上市公司做分析和撰寫評估報告、事實數據以及定期報告，對于投資散戶來說，它們提供這些信息的目的本來是應該幫助你做出更加明智的決策。然而，不要忘記上段中所說的，綜合經紀公司是通過與上市公司保持穩定的投資銀行關系而賺錢的。現實中有上百萬的投資者，卻只有幾千家上市公司，你認為經紀公司會取悅于誰?當然是上市公司。因此，你很少看到經紀公司建議“出售”某只股票，相反，經紀公司會建議你“繼續持有”，因為，沒有一家公司希望看到經紀公司告訴投資者出售它的股票。經紀公司的解決方案是，絕對不會說出那句討厭的話。《華爾街日報》曾經披露經紀公司是多么唯利是圖，它發現了摩根士丹利新股發行主管的一份備忘錄，提到該公司的政策是“不對我們的客戶發表負面評論”，備忘錄還指示研究員刪除那些上市公司金融部門“可能認為負面”的股票評論及意見。

零售部門就是與你我這些投資散戶做生意的部門，這個部門由經紀人(broker)組成。其實，經紀人就是綜合經紀公司的銷售代表，他們負責打電話給客戶，促使客戶交易某些股票。他們就在客戶交易過程中收取高額的手續費，然后再與經紀公司拆分。收取高額手續費的正當理由是，因為你得花錢購買那些經紀公司“為你利益著想”而做的研究報告。但是現在你已經知道，那些研究報告都是在誤導投資者。因此，經紀公司賺錢最多的業務，都是靠你花錢支撐起來的。綜合經紀公司設立零售部門的唯一原因是，為它們所代表的上市公司開辟銷售渠道。

當投資銀行部門為《先生雜志》之類的新公司辦理股票首次公開發行事宜時，研究部門便會把這只股票放進推薦購買名單上，而零售部門也開始打電話。當你接到電話并購買了股票后，經紀公司以及經紀人就都賺到了錢，在這里，你不覺得這是對全套服務(fullservice)一詞的搞笑扭曲嗎?

2.折扣經紀公司

折扣經紀公司不處理股票首次公開發行或者二次發行的業務，而且大部分折扣經紀公司也沒有研究部門]，它們只負責你的買賣委托單，并為此收取低廉的手續費。手續費之所以低廉，是因為它們不必分擔綜合經紀公司研究部門的費用，也不必分擔零售部門一大批銷售代表的費用支出。

有一些折扣經紀人也以公司報告、報價、新聞匯總以及其他實用資料的形式，提供有限的研究協助，但是他們不會讓任何人給你打電話，促使你買賣某些股票，你必須自己做出決定，折扣經紀公司只是簡單地執行你的命令。因為它們不必與上市公司保持投資銀行業務關系，另外，對于你交易的任何股票，它們都收取相同的手續費，所以，折扣經紀公司也沒有興趣推薦你購買任何一家特定公司的股票。

為了進一步降低成本，許多折扣經紀公司提供互聯網和電話交易，這就意味著，你不必親自找銷售代表下單，可以通過互聯網或者按鍵式電話來完成股票交易。一般來說，對于這種自動化交易，折扣經紀人會減收一定的手續費。

現在，折扣經紀公司越來越受歡迎了，而且，你也可能聽說過一些折扣經紀公司的名字，如嘉信理財(CharlesSchwab)、富達(Fidelity)等。

3.高折扣經紀公司

顧名思義，高折扣經紀公司收取的手續費比折扣經紀公司還要低。高折扣經紀公司存在的唯一目的，就是執行股票交易，投資者不會得到什么研究幫助。對于那些自己進行研究，只需要找經紀人下單交易的投資者來說，高折扣經紀公司是最理想的選擇。

與折扣經紀公司類似，高折扣經紀公司也提供互聯網和電話交易。億創理財(E*Trade)、史考特證券(Scottrade)以及宏達理財(TDAmeritrade)都是高折扣經紀公司。

最后，我們來比較一下不同經紀公司手續費的差異。假設你在紐約證券交易所以每股40美元的價格購買了500股易所以每股40美元的價格購買了500股某只股票，那么，選擇不同類型的經紀公司，你所必須支付的手續費可能如表1-2所示。