美林“投資時鐘”理論是一種將“資產”、“行業輪動”、“債券收益率曲線”以及“經濟周期四個階段”聯系起來的方法，是一個非常實用的指導投資周期的工具。

美林“投資時鐘”的分析框架，可以幫助投資者識別經濟周期的重要轉折點。而正確識別經濟增長的拐點，投資者可以通過轉換資產以實現巨大的獲利。

美林投資時鐘理論將經濟周期劃分為四個階段：

1、復蘇階段：“經濟上行，通脹下行”，此階段由于股票對經濟的彈性更大，其相對債券和現金具備明顯超額收益；

2、過熱階段：“經濟上行，通脹上行”，在此階段，通脹上升增加了持有現金的機會成本，可能出臺的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品則將明顯走牛；

3、滯脹階段：“經濟下行，通脹上行”，在滯脹階段，現金收益率提高，持有現金最明智，經濟下行對企業盈利的沖擊將對股票構成負面影響，債券相對股票的收益率提高；

4、衰退階段：“經濟下行，通脹下行”，在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現最突出，隨著經濟即將見底的預期逐步形成，股票的吸引力逐步增強。

不同資產的收益率表現：

復蘇：股票>債券>現金>大宗商品

過熱：大宗商品>股票>現金/債券

滯脹：大宗商品>現金/債券>股票

衰退：債券>現金>大宗商品；股票>大宗商品

那么，按照“美林時鐘”，我們現在處于哪個階段？該如何安放我們的財產呢？根據國家財政和信貸和一些關鍵性指標，或許我們能一窺究竟。

GDP指數

CPI（居民消費價格指數）

PPI（生產價格指數）

PMI(采購經理人指數)

根據以上相關指數我們可以發現，目前物價都處于相對較低水平，企業生產原材料成本也很低，市場的購買力開始增強，低成本效應，再加上國家一直推行的減稅政策讓企業利潤開始增長。目前我國的利率也是歷史上的最低值。綜合以上判斷，我國經濟目前處于經濟復蘇的早期階段，復蘇跡象出現但是基礎還不是很牢靠。