直接比較法的關鍵是選擇可比公司和挑選與資產價值存在因果關系的那些可觀測變量。

（1）選擇可比公司

要使直接比較法真正有用，必須找到一種方法，使得不需要對有關公司未來現金流量做詳細的預測就可以確認出可比公司。一個常用的方法是依靠行業分類。這一方法所隱含的假設是，如果兩個公司在同一行業，它們的現金流量將反映類似的市場力量，從而將會高度相關，因此這兩個公司就可比。

除了行業分類，可比性還應該通過其他一些情況加以確認。主要有：①產品；②資本構成；③管理深度；④人事經驗；⑤競爭性質；⑥盈利；⑦賬面價值；⑧信用度。

總之，要判斷一個公司是否可以用于比較，需要對所評估公司所在的行業、業務構成、競爭狀況、政府干預力度以及財務狀況（財務比率）有詳盡的了解。此外，可以利用其他一些資源，比如：證券分析家的相關報告，投資研究公司的相關報告，向行業專家咨詢和與公司管理層討論。

（2）可比性評價

假設一個在穩定的市場上經營的保守的公司，公司的增長率g保持為常數。該公司資本的成本為人，那么，公司的價值與其現金流量的關系可以用下面的公式反映出來：市場價值/現金流量=l/（k-g）

這一等式意味著，如果兩個公司的（k-g）相同，這兩個公司就是可比的，因為它們有著類似的市場價值與現金流量的比率。因此，在評價可比性時，應該特別注意影響資本成本和影響現金流量增長率的因素。

現金流量增長率g的決定因素主要有：市場對公司目前產品的容量，每一個公司產品的市場份額、公司擴展進入新市場的潛力、經過研究與開發能夠推出新產品的可能性，以及管理層對于新創意的實施意向。

資本成本k僅取決于風險。評估風險要回答的問題包括：公司的盈利對于經濟形勢敏感嗎？公司的杠桿率很高以至于在衰退時期會遭遇財務拮據嗎？公司現有盈利的維持依賴于少數幾個人和幾個產品嗎？公司面臨的風險越大，它的資本成本就越高。