應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率意義與作用

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)對應(yīng)收賬款的管理能力，從企業(yè)的賒賬和資金回籠的角度顯示企業(yè)的資產(chǎn)運用效率，以及回款的強度。

企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，應(yīng)收賬款回收速度越快，資產(chǎn)流動性越高，短期償債能力越強。

較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費用和壞賬損失，同時增加企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高經(jīng)營運作效率，有利于增強盈利能力。

企業(yè)經(jīng)營中的賒賬和借貸與個人之間的相互借款類似，但比個人借款更加常見。

賒賬銷售是很難避免的，關(guān)鍵在于賒賬銷售的數(shù)量比例以及收回款項的周期。

好的企業(yè)一是應(yīng)收賬款占銷售收入比例較低，現(xiàn)貨銷售比例較高，即銷售現(xiàn)金比較高；二是應(yīng)收賬款同籠周期短，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，周轉(zhuǎn)天數(shù)少。

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表以及現(xiàn)金流量表之間的重要紐帶。在資產(chǎn)負(fù)債表中，應(yīng)收賬款是其中重要的一項流動資產(chǎn)，也是現(xiàn)金流量表中的重要組成部分，營業(yè)(主營)收入是利潤表的核心部分。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)將三個重要的財務(wù)報表有機地聯(lián)系起來，綜合反映了企業(yè)的流動資產(chǎn)與收益的關(guān)系，以及企業(yè)最終利潤變現(xiàn)的效率。

比如，一家公司利潤表中的銷售收入包含了較多應(yīng)收賬款，公司的收現(xiàn)速度較慢，就使企業(yè)的最終利潤和短期償還能力打了折扣，并且無法將這部分資源較快地重新投入經(jīng)營中，降低了生產(chǎn)效率和創(chuàng)收。

3.通過對比分析同等性質(zhì)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可以初步鑒別它們經(jīng)營體質(zhì)的強弱。不同產(chǎn)業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率標(biāo)準(zhǔn)雖有不同，但在相同性質(zhì)的同行業(yè)公司之間對比該項指標(biāo)是極具參考意義的。

一家有著較強競爭力的公司，其產(chǎn)品供不應(yīng)求。無需賒銷欠款就可以達到銷售目標(biāo)，營業(yè)收入也不會因此下降，因此它的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率會保持較高水準(zhǔn)；相反，如果企業(yè)的銷售量靠賒銷來完成，那么其產(chǎn)品自然較前者競爭力差。

因此，如果某公司該項指標(biāo)表現(xiàn)經(jīng)常低于對手，那么該公司的競爭力往往也比對手遜色。

4.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以反映企業(yè)管理層的信用與風(fēng)險政策。如果企業(yè)流動性風(fēng)險較低，比如流動比率高于安全值時，為了促銷，企業(yè)可能降低信用等級，這樣就會造成應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降。如果企業(yè)為了減少流動資金占用量、回避風(fēng)險和減少壞賬損失，就會收緊信用，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則會加快。

在介紹總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的案例中，用到伊利股份((600887)和皇氏乳業(yè)(002329)兩家乳業(yè)制品公司，下面再來看看這兩家公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與它們的業(yè)績對比情況。

從表中對比看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，凈資產(chǎn)收益率也越高，兩者一般是呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。伊利股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比皇氏乳業(yè)高得多，說明企業(yè)控制貨款回收較嚴(yán)格。伊利股份采取這種高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，應(yīng)該與其積極的財政策略有關(guān)系，通過如此高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可以相應(yīng)地提高企業(yè)的借貸比率，提高財務(wù)杠桿的作用。

這一點可以通過流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率來驗證。

顯然，從流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率來看，伊利股份的財務(wù)風(fēng)險和流動性風(fēng)險要比皇氏乳業(yè)高得多，但是伊利股份利用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等手段來降低財務(wù)風(fēng)險，而皇氏乳業(yè)無法達到伊利股份的周轉(zhuǎn)速度，因此只能降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高流動比率，以控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

為什么伊利股份可以實現(xiàn)較高的財務(wù)杠桿效能呢?