首先，運作效率為信息效率和定價效率提供了微觀基礎，而信息效率又是市場達到定價效率的前提條件。從市場運作角度來看，交易時間和交易成本決定了證券市場的流動性，影響了投資者根據市場信息改變投資組合的速度和能力，從而也影響到股票價格對信息流動的反映能力，即證券市場的信息效率和定價效率。從信息流動角度而言，只有股票價格能充分反映與定價有關的所有信息，并且投資者對相關信息進行合理預期的基礎上，股票價格才會動態地趨近于內在價值，達到定價意義上的效率。

其次，定價效率和保險效率是證券市場充分發揮經濟功能的必要條件。在股票價格準確反映其內有價值的條件下，公司對資本的高效利用必然對應著股市上的超額收益，管理層將根據市場信號增大公司的資本投資，而市場會將此投資視為一個新的信息加以吸收處理，如果投資收益仍然高于投資者的預期水平，那么會強化二級市場現有的超額收益，從而促使公司進一步擴大投資。這種定價效率和資本配置的互動將促使公司達到最優投資水平。另一方面，保險效率使經濟主體根據他們的需要和偏好，在各種不同狀態下方便地改變支出和消費的時間模式，是功能效率的一個有機組成部分。