1、新股市值配售制度的歷史背景：在1999年的“519”行情后，2000年市場進入熊市，為了活躍二級市場的目的首次推出了市值配售制度的初級版，在完善后于2002年推出了加強版，直到2006年改為現金申購。在2016年又改回市值配售，2006至2016這10年間都是現金打新，在此期間我們的A股有了2007年的“6124”大牛市和2014年和15年的“5178”大牛市，現金打新對兩個大牛市起到了重要的推動作用。而每次改到市值配售都是因為二級市場的大熊市，成交低迷，都是想以市值配售的方式給二級市場補血為目的。

2、市值配售制度表面上看是可以給二級市場補血，實際的作用是讓A股嚴重失血，現金打新時有萬億級的資金長期活躍在一級市場打新股，當時有個現象，就是打新資金一結凍，二級市場就迎來上漲，因為會有一部分解凍資金進入二級市場做短線交易，這個資金量有時達到千億級別，現在一個北向資金一天要是有百億級的進出，大盤就有大動靜了，所以打新資金的能量是北向資金的10倍以上級別。而改為市值配售打新的直接結果就是讓這萬億級別的打新資金從A股離場，是后面連續5年熊市的原因之一。

3、市值配售制度直接造成網上中簽率由現金申購時的千分之幾變成了現在的萬分之幾，中簽難度增大了10倍。造成散戶新股中簽成了一個運氣活，而每一個新股又有申購上限，對于一些大戶和機構帳戶會浪費很多市值，對于散戶往往市值少，也是大多做無用功。

新股發行之路真的很平直嗎？小心坑！

4、市值配售制度在注冊制，大量新股上市發行的當下，缺點越來越明顯，我們可以看到滬深兩市新股近期已有多只新股跌破發行價，大部分新股上市后走出倒V字形走勢，更有些新股是天地連板的罕見形式打開連續漲停，給二級市場的散戶帶來次新股傷害。市場離新股首日破發越來越近，一旦出現新股首日破發，打新配市值的持倉就會產生動搖，會對二級市場產生沖擊。

5、新三板精選層新股是現金申購方式，首批32只新股首日上市時20只破發，直接造成2個月過去了，精選層新股發不出。導致精選層新股破發的原因不是新股申購制度，而是精選層以前的老股問題，還有就是100萬的準入門檻。精選層新股現金申購，是吸引了大量資金來申購新股的，32只新股都獲得了高額認購，然而由于缺乏流動性，讓這批申購資金尷尬離場。

好的制度需要學習和實踐檢驗！