今日市場高開后窄幅震蕩，web3.0概念股集體大漲，福石控股(300071.SZ)、三五互聯(300051.SZ)漲超11%，天地在線(002995.SZ)、力盛體育(002858.SZ)等漲停。

Web3.0是以區塊鏈等技術為核心的下一代互聯網形態，被看作是未來互聯網重要發展方向之一。

過去一年，以去中心化為核心的Web 3.0概念走入大眾視野。同時，加密市場在宏觀政策變化下經歷了沖高后又跌落的激蕩沉浮，引發市場對加密資產風險的重新審視。

在此背景下，多鏈并存生態初步形成，Web 3.0底層設施已較為完善。同時2021年是NFT、GameFi快速增長元年，未來各類X-to-Earn模式創新將浪潮迭起，引領Web 3.0應用發展。目前Web 3.0仍處于“頭部應用引領，小眾用戶參與”的早期階段。

從Web1.0到Web3.0，從用戶只讀到用戶擁有。Web1.0是只讀模式的網絡，是靜態的、單向的網絡，代表產品為瀏覽器與電子商務;

Web2.0更注重用戶的交互，用戶既是瀏覽者，也是內容的制造者，在模式上由“讀”向“寫”發展，代表產品為社交媒體、短視頻平臺;

Web3.0是價值互聯網，是一組包容性協議，為應用程序制造商提供構建塊，內容由用戶創造，數據歸用戶所有，每個人都能掌握自己的(數字)身份、資產和數據。目前代表產品為虛擬貨幣與NFT，此外元宇宙是Web3.0的終極設想。

Web1.0/2.0時代數據存儲在統一的服務器上，服務廠商可以決定數據的刪減去留，Web3.0時代的數據是存儲于去中心化的區塊鏈上，具有不可篡改、集體維護、規則透明的特點。Web3.0用戶權利提升，用戶責任增大，實現更大程度上的用戶“權責對等”，此外用戶不僅具有對數據的所有權，還能參與規則制定和組織治理。

Web3.0的三大特性分別是第一開放性，互聯網應用打破界限，實現真正意義上的互聯互通;第二隱私性，數據所有權歸用戶所有，價值轉移不需要第三方授權;第三共建性，區塊鏈的代幣激勵機制有效反饋內容經濟的價值給創作者。

在底層技術架構上，Web3.0與元宇宙兩者相輔相承、一體兩面，元宇宙是上層建筑，Web3.0是基礎設施，Web3.0代表的是技術發展方向。

Web3.0技術架構具備顛覆性，擁有不可篡改、集體維護、規則透明的特點，與Web2.0的核心差別在于， Web3.0的數據存儲主要集中在區塊鏈上，應用程序具有去中心化的能力。同時智能合約是一種自動執行程序，無需中間人參與，滿足條件自動觸發。

此外，密碼學為區塊鏈和Web3.0技術保駕護航，Web3.0與密碼學緊密相連，每一個新的區塊鏈都需要一個和核心算法。而分布式存儲、分布式數據庫為Web3.0提供底層技術支持，具有成本低、安全性高、低延時、數據穩定等特點。

從用戶數的指標衡量，Web 3.0可對標1990年代Web1.0的早期階段。部分用戶為通過X-to-Earn模式賺取經濟收益而進場。同時，由于技術和資金上仍存在限制，Web 3.0尚未做到真正的去中心化，未來需要做到何種程度的去中心化，也是人們需要思索的問題。

華泰證券認為，第一批可行的Web 3.0應用有望在2025年實現落地。此后，當這些應用慢慢開始從消費者和企業身上獲得經濟價值，從而產生真實、可持續的現金流，將逐步推動Web3.0行業超越現有的逐利生態，走上真正良性、健康的發展路徑。

投資機會上，華西證券建議關注三條投資主線：1)具備密碼學能力的相關廠商，受益標的為衛士通、信安世紀;2)具備分布式數據架構能力的廠商，受益標的為: 海量數據、星環科技;3)具備區塊鏈能力的應用廠商，受益標的為四方精創、榮聯科技、京北方、東方國信、藍色光標、榕基軟件、天地在線、福石控股、天娛數科、二六三、三湘印象等。

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