為大家解答關(guān)于 鈾礦龍頭股上市公司有哪些，針對(duì)“鈾礦龍頭股上市公司有哪些”的話題，財(cái)都小生為你搜集了相關(guān)文章， 全球鈾資源潛力股相信很多小伙伴還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來(lái)看看吧！來(lái)看鈾礦龍頭股上市公司有哪些咋回事。

2019年3月11日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了受理中廣核廣東太平嶺核電廠一期工程、福建漳州核電廠1、2號(hào)機(jī)組環(huán)評(píng)報(bào)告的公示。4月1日，生態(tài)環(huán)境部副部長(zhǎng)、國(guó)家核安全局局長(zhǎng)劉華明確表示今年會(huì)有核電項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工建設(shè)，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)核電建設(shè)重啟的預(yù)期。若上述機(jī)組按期開(kāi)工，這意味著中國(guó)正式重啟建設(shè)新的核電機(jī)組。

2016年至2018年期間，受電力需求增速放緩、三代核電技術(shù)未投產(chǎn)以及福島核事故對(duì)公眾影響尚未徹底消除等因素影響，中國(guó)連續(xù)3年未批準(zhǔn)新建核電項(xiàng)目。2018年，電力需求增速抬頭、以AP1000、EPR為代表的三代核電技術(shù)相繼投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，三代技術(shù)的可行性和安全性得到初步驗(yàn)證，且中國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的華龍一號(hào)三代核電技術(shù)示范堆建設(shè)進(jìn)展順利，2011年福島核事故的影響逐步遠(yuǎn)去，中國(guó)的核電建設(shè)已具備重啟快速發(fā)展的條件。

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作為一種大基荷數(shù)、零排放、運(yùn)行穩(wěn)定、生產(chǎn)效率高的能源形式，核電在全球各主要經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展過(guò)程中扮演著重要角色，各國(guó)核能發(fā)電的占比也與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平呈正比關(guān)系。美國(guó)、加拿大、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的核電發(fā)電量占比達(dá)15%-20%，瑞典高達(dá)39%，法國(guó)甚至高達(dá)75%。以中國(guó)、俄羅斯、印度、巴西和南非為代表的新型經(jīng)濟(jì)體，人口眾多、工業(yè)發(fā)展速度快、對(duì)新增電力需求旺盛，因此核電在新興經(jīng)濟(jì)體中前景廣闊，市場(chǎng)空間巨大。

截至2019年4月，中國(guó)擁有在運(yùn)核電機(jī)組45臺(tái)，裝機(jī)容量4298萬(wàn)千瓦，在建機(jī)組13臺(tái)，裝機(jī)容量1284萬(wàn)千瓦，與“十三五”目標(biāo)提出的 2020年在運(yùn)5800萬(wàn)千瓦、在建3000萬(wàn)千瓦相比仍有較大差距。2018年中國(guó)核電發(fā)電量占比僅4.2%，遠(yuǎn)低于10.54%的世界平均水平。假設(shè)中國(guó)2018年至2030年發(fā)電量增速維持 4%不變，且2030年中國(guó)核電發(fā)電量占比提升至10.54%（世界平均水平）或15%（發(fā)達(dá)國(guó)家入門水平），則中國(guó)核電裝機(jī)容量將分別增加至15000 萬(wàn)千瓦或21400萬(wàn)千瓦，為目前中國(guó)核電裝機(jī)容量4298萬(wàn)千瓦的3.49倍或4.98倍。因此，后續(xù)中國(guó)重啟并加快核電建設(shè)進(jìn)度預(yù)計(jì)為大概率事件。若按照2019-2020 年年均開(kāi)工建設(shè)6臺(tái)-10臺(tái)機(jī)組，每臺(tái)機(jī)組（假設(shè)為100萬(wàn)千瓦）平均投資額200億元計(jì)算，可帶來(lái)直接投資約1200億元-2000億元，與此關(guān)聯(lián)的核電行業(yè)上中下游將不同程度受益，整個(gè)核電產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)入新的景氣周期。

站在整個(gè)核電產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，重啟核電建設(shè)收益最大、最持久的當(dāng)屬鈾礦開(kāi)采及天然鈾貿(mào)易行業(yè)。一旦核電重啟建設(shè)，每新建一臺(tái)核電機(jī)組意味著全壽期1.11萬(wàn)噸鈾（約2886萬(wàn)磅U3O8）天然鈾需求，上游的鈾礦開(kāi)采及天然鈾貿(mào)易商便會(huì)重新進(jìn)入“量?jī)r(jià)齊升”的上升周期。

筆者從核電技術(shù)人員獲悉，一座100萬(wàn)千瓦壓水堆核電機(jī)組，首爐裝料需要約555噸天然鈾（指鈾金屬含量，每噸天然鈾折合約2600磅U3O8），且需提前30個(gè)月（即開(kāi)工30個(gè)月后）采購(gòu)首爐所需天然鈾，以便為后續(xù)加工預(yù)留充分的時(shí)間；對(duì)于存量在運(yùn)的百萬(wàn)千瓦核電機(jī)組，每年換料需要約185噸天然鈾。存量在運(yùn)核電機(jī)組將在全壽期（一般為60年）內(nèi)有剛性、持續(xù)的換料需求，也就意味著，新建核電機(jī)組貢獻(xiàn)的需求增量給天然鈾生產(chǎn)商帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性要遠(yuǎn)高于存量核電機(jī)組的需求。

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中國(guó)對(duì)核燃料（含天然鈾）實(shí)行專營(yíng)資質(zhì)，中廣核、中核、國(guó)電投等三大核電集團(tuán)均已成立各自核燃料公司，滿足各自核燃料需求。因此核電行業(yè)雖然未來(lái)市場(chǎng)容量巨大，但不會(huì)出現(xiàn)“對(duì)手爭(zhēng)先涌入，市場(chǎng)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”格局，核電重啟和行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的天然鈾需求紅利將由三大核電集團(tuán)各自的核燃料公司分享。

目前，資本市場(chǎng)可選投資標(biāo)的包括中國(guó)廣核集團(tuán)旗下中廣核礦業(yè)（1164.HK）以及中核集團(tuán)旗下中核國(guó)際（2302.HK）。因天然鈾市場(chǎng)持續(xù)低迷，旗下無(wú)低成本礦山支撐的中核國(guó)際開(kāi)展天然鈾貿(mào)易難度較大，2018年電子及其它產(chǎn)品貿(mào)易收入占比已達(dá)87%，天然鈾貿(mào)易占比僅13%。而觀之中廣核礦業(yè)，該公司目前100%專注于鈾資源投資及天然鈾貿(mào)易，在全球范圍內(nèi)從事鈾礦開(kāi)發(fā)及天然鈾貿(mào)易，擁有全球最具成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的天然鈾產(chǎn)能，其大股東中廣核集團(tuán)目前在運(yùn)核電裝機(jī)容量位居全球第三，中國(guó)第一（占中國(guó)54.44%），在建核電裝機(jī)容量排名全球第一（占中國(guó)55%），作為中廣核集團(tuán)旗下唯一的海外鈾資源開(kāi)發(fā)投融資平臺(tái)，同時(shí)在全球資本市場(chǎng)具備稀缺性的中廣核礦業(yè)，有望在優(yōu)勢(shì)下享受核電行業(yè)重啟的紅利。

二、中廣核礦業(yè)：進(jìn)入業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，持有資產(chǎn)極具價(jià)值，雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式是核心競(jìng)爭(zhēng)力

（1）受益于鈾價(jià)探底回升，2018年業(yè)績(jī)進(jìn)入拐點(diǎn)

中廣核礦業(yè)于3月26日發(fā)出業(yè)績(jī)公告，宣布2018年收益全面好轉(zhuǎn)。

受益于天然鈾價(jià)格上漲（2019年3月25日，天然鈾價(jià)格已較2016年11月上漲44%。但仍較2007年高點(diǎn)低81.5%），中廣核礦業(yè)于2018年實(shí)現(xiàn)收入3.62億港元，當(dāng)年凈利潤(rùn)率達(dá)28%，較2017年14%的凈利潤(rùn)率，同比增長(zhǎng)100%，提升14pct，致使股東應(yīng)占溢利1.01億港元，同比大幅增長(zhǎng)94.72%。

值得留意的是，即使在行業(yè)低潮，中廣核礦業(yè)仍維持盈利和持續(xù)分紅，我們翻查歷史記錄發(fā)現(xiàn)，過(guò)去三年公司的分紅派息率維持在25%以上，堅(jiān)持穩(wěn)定的分紅率是公司經(jīng)營(yíng)狀況正常的重要信號(hào)之一。同時(shí)，通常管理層會(huì)在判斷行業(yè)反轉(zhuǎn)在即和公司經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)時(shí)，傾向于通過(guò)提升分紅率來(lái)增強(qiáng)投資者信心，而2018年度正是這樣的狀況：2018年中廣核礦業(yè)實(shí)現(xiàn)每股基本盈利1.54港仙，擬派發(fā)末期股息每股0.5港仙，較2017年的每股0.2港仙，同比增加150%，而派息率提升逾32%。

（2）進(jìn)擊中的鈾業(yè)巨頭，內(nèi)生增長(zhǎng)和外延式并購(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)

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（圖片來(lái)源：公開(kāi)信息，截至2019年3月）

通過(guò)深入挖掘中廣核礦業(yè)所持權(quán)益的鈾礦資源，我們發(fā)現(xiàn)高品位、低產(chǎn)出成本和關(guān)鍵技術(shù)是其持有礦產(chǎn)資源具備核心競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期價(jià)值的主要原因。中廣核礦業(yè)持有Semizbay-U（謝米茲拜伊鈾合伙企業(yè)）的49％股權(quán)和49％產(chǎn)品包銷權(quán)，以及Fission的19.90％股權(quán)、20％的未來(lái)天然鈾產(chǎn)品包銷權(quán)和15％的可選產(chǎn)品包銷權(quán)，如上圖所列。

Semizbay-U（謝米茲拜伊鈾合伙企業(yè)）是由哈薩克斯坦國(guó)家原子能公司擁有51％股權(quán)，后者是世界上最大的鈾生產(chǎn)商，占全球供應(yīng)量的20％，Semizbay-U曾在2017年貢獻(xiàn)了哈薩克斯坦國(guó)家原子能公司總產(chǎn)量的5%，Semizbay-U旗下主要的礦山分別為謝米茲拜伊鈾礦和伊爾科利鈾礦（以下分別簡(jiǎn)稱“謝礦”和“伊礦”）。截至2018年12月31日，Semizbay-U旗下的謝礦和伊礦的鈾儲(chǔ)量分別為16,300噸和10,900噸，兩礦所含鈾的品位分別為0.042%及0.055%，遠(yuǎn)高于國(guó)際平均工業(yè)品位標(biāo)準(zhǔn)的0.03%品位認(rèn)定，而最重要的是擁有兩者的謝公司2018年運(yùn)營(yíng)成本僅為16.68美元每磅，這是中廣核礦業(yè)得以成為在歷史周期底部具備保持持續(xù)盈利能力的少數(shù)鈾資源生產(chǎn)商的重要原因之一。與此同時(shí)，Semizbay-U旗下的謝礦和伊礦采用的是原位地浸(ISL)技術(shù)，無(wú)需巖石破碎，自動(dòng)化程度高，對(duì)環(huán)境友好，安全高效，極大降低鈾礦生產(chǎn)成本。

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（資料來(lái)源：公開(kāi)信息）

中廣核礦業(yè)持有Fission Uranium，是其高品位及低產(chǎn)出成本的又一經(jīng)典力作，F(xiàn)ission Uranium旗下的PLS項(xiàng)目主要礦體埋深僅100m -350m，是全球埋藏最淺的待開(kāi)發(fā)高品位鈾礦。PLS項(xiàng)目已探明的（下圖紅圈區(qū)域）礦產(chǎn)儲(chǔ)量為36,533噸鈾，控制級(jí)資源量為39,912噸鈾，平均品位1.5%U，已識(shí)別礦化帶達(dá)3.18km，具有較大的資源量增長(zhǎng)潛力。由于PLS項(xiàng)目為可露天開(kāi)采的淺藏鈾礦，所以無(wú)論從礦山基建投入成本及開(kāi)采成本來(lái)看均能達(dá)到很低的水平。根據(jù)UxC2018年報(bào)告，F(xiàn)ission Uranium旗下PLS項(xiàng)目的全成本位于全球同階段可比鈾礦山的1/4分位以下，成本優(yōu)勢(shì)明顯。

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（資料來(lái)源：公開(kāi)信息）

中廣核礦業(yè)具備的核心競(jìng)爭(zhēng)力、穩(wěn)定生產(chǎn)的高品位低成本的鈾礦資源、逐步提升的礦山管理效率，持續(xù)降低的運(yùn)營(yíng)成本是其內(nèi)生性增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，而公司頗具戰(zhàn)略眼光的并購(gòu)計(jì)劃帶來(lái)了外延式的成長(zhǎng)性，雙輪驅(qū)動(dòng)下的增長(zhǎng)模式令人注目。

中廣核礦業(yè)在多年經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中，不斷通過(guò)并購(gòu)獲取鈾礦資源。背靠中國(guó)經(jīng)營(yíng)規(guī)模最大的核電集團(tuán)公司中國(guó)廣核集團(tuán)，中廣核礦業(yè)近年來(lái)成為了全球天然鈾資源市場(chǎng)里最活躍和規(guī)模擴(kuò)張最快的鈾業(yè)公司之一。進(jìn)擊中的中廣核礦業(yè)有望長(zhǎng)期受益于遠(yuǎn)大且廣闊的中國(guó)市場(chǎng)前景。

2018年11月，國(guó)家發(fā)改委和國(guó)家能源局發(fā)布了《清潔能源消納行動(dòng)計(jì)劃(2018-2020年)》，已明確將核電列為清潔能源，鼓勵(lì)核電開(kāi)展“優(yōu)價(jià)滿發(fā)”試點(diǎn)。中國(guó)《能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》明確指出要“提高可再生能源發(fā)展質(zhì)量和在全社會(huì)總發(fā)電量中的比重”，到2020年非化石能源占能源消費(fèi)總量比重達(dá)到15%，而至2030年的目標(biāo)至20%，國(guó)務(wù)院更指出要安全高效發(fā)展核電，核能是唯一可大規(guī)模替代化石能源的穩(wěn)定低碳能源，在能源轉(zhuǎn)型中發(fā)揮重要作用。根據(jù)國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)估計(jì)，核電使用量將于未來(lái)20年內(nèi)繼續(xù)增長(zhǎng)，且未來(lái)大部分核電裝機(jī)容量增長(zhǎng)預(yù)計(jì)來(lái)自中國(guó)、俄羅斯、印度等國(guó)家，所以對(duì)于上游鈾礦資源的長(zhǎng)期需求及增量需求的大部分貢獻(xiàn)也來(lái)自于這些國(guó)家，截至2019年1月，中國(guó)在運(yùn)機(jī)組數(shù)和總裝機(jī)容量已經(jīng)超越日本躋身全球第三，而根據(jù)在建機(jī)組及正在規(guī)劃的機(jī)組項(xiàng)目計(jì)劃來(lái)看，中國(guó)的核電規(guī)模超越全球第二的法國(guó)，僅是時(shí)間問(wèn)題，這意味著，未來(lái)5年-10年間，全球鈾礦的增量需求很可能大部分來(lái)自于中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)于礦業(yè)公司來(lái)說(shuō)，需求遠(yuǎn)比價(jià)格要重要，所以中廣核礦業(yè)在與交易對(duì)手談判中一直享有“特殊”優(yōu)勢(shì)，這些方面是其他鈾礦公司在對(duì)外收購(gòu)擴(kuò)張中所缺乏的，并且難以模仿。

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其次，中廣核礦業(yè)核心管理層均具備專業(yè)核電從業(yè)經(jīng)驗(yàn)及國(guó)際化視野，加上公司自身財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)支持，截至2018年12月31日，中廣核礦業(yè)的總資產(chǎn)為18.62億港元（單位下同），其中，歸屬所有者權(quán)益凈資產(chǎn)為18.12億，所持賬上現(xiàn)金為10.71億，無(wú)長(zhǎng)期借款，資產(chǎn)負(fù)債率低至2.66%，近五年以來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流一直為正值，可為支撐公司長(zhǎng)期對(duì)外收購(gòu)高價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的鈾礦資源及礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的優(yōu)秀運(yùn)營(yíng)公司。

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（圖片來(lái)源：wind）

目前中廣核礦業(yè)的擬對(duì)外收購(gòu)項(xiàng)目：哈薩克新鈾礦資產(chǎn)——奧爾塔雷克公司，同樣值得關(guān)注，中廣核礦業(yè)與哈薩克斯坦國(guó)家原子能公司約定就剩余儲(chǔ)量不少于4 萬(wàn)噸鈾的在產(chǎn)鈾礦資產(chǎn)開(kāi)展合作，已鎖定合作標(biāo)的為奧爾塔雷克公司，待合作鈾礦為中門庫(kù)杜克和扎爾巴克鈾礦，兩礦均屬于原位地浸鈾礦且品位為0.045（%U）的高品位鈾礦，可采取與Semizbay-U旗下的謝礦和伊礦采用相同的原位地浸(ISL)技術(shù)進(jìn)行開(kāi)采，能極大降低鈾礦生產(chǎn)成本，2018年奧爾塔雷克公司營(yíng)運(yùn)成本僅為11.62美元每磅，較Semizbay-U旗下的謝礦和伊礦的營(yíng)運(yùn)成本還要低30.33%。預(yù)計(jì)在該交易項(xiàng)目交割后，中廣核礦業(yè)包銷量增加1225tU/年，同比增長(zhǎng)208%。

同時(shí)，2019年1月中廣核礦業(yè)完成對(duì)英國(guó)國(guó)際鈾產(chǎn)品銷售公司（“CGN GU”）的100%股權(quán)的收購(gòu)，并藉此獲得國(guó)際銷售渠道，為中廣核礦業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的權(quán)益產(chǎn)量提供了市場(chǎng)出口。

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而CGN GU作為全球主要天然鈾貿(mào)易商之一，其主要貿(mào)易對(duì)象包括Orano、必和必拓、卡梅科(Cameco Corporation)、TRAXYS等；此外，CGN GU是全球第三大鈾礦，中國(guó)在非洲最大實(shí)體投資項(xiàng)目，湖山鈾礦唯一國(guó)際銷售代理。站在中長(zhǎng)期的角度，中廣核礦業(yè)能為CGN GU提供低成本的貿(mào)易資金和穩(wěn)定供應(yīng)其生產(chǎn)成本具全球競(jìng)爭(zhēng)力的天然鈾，CGN GU可為中廣核礦業(yè)提供迅速對(duì)接鈾礦貿(mào)易商和核電業(yè)主的全球銷售網(wǎng)絡(luò)，兩家企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，協(xié)同效應(yīng)明顯，

三、中廣核礦業(yè)長(zhǎng)期或?qū)⑹芑萦谛袠I(yè)供求缺口降臨

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我們觀察到國(guó)際天然鈾現(xiàn)貨價(jià)格自2007年6月創(chuàng)下138美元/磅后，至2016年的十年期間現(xiàn)貨價(jià)格整體處于下降趨勢(shì)。一般情況下，鈾價(jià)快速上漲期間，市場(chǎng)會(huì)提高對(duì)鈾價(jià)的預(yù)期值，全球的核電業(yè)主們傾向于簽訂長(zhǎng)貿(mào)合同去鎖定未來(lái)的燃料成本，反之，在鈾價(jià)下跌時(shí)，全球的核電業(yè)主們則會(huì)通過(guò)采購(gòu)較低價(jià)格的現(xiàn)貨降低整體燃料成本。在2005-2007年鈾價(jià)快速上漲期間，全球簽訂的長(zhǎng)貿(mào)合同量連續(xù)創(chuàng)下新高，長(zhǎng)貿(mào)合同具備的保護(hù)性機(jī)制成為保障全球礦山在市場(chǎng)低迷期持續(xù)盈利和導(dǎo)致全球天然鈾一次供應(yīng)量持續(xù)保持高位的重要原因。隨著這些長(zhǎng)貿(mào)合同陸續(xù)到期和全球幾大礦山在2016年至2018年間積極地關(guān)?；蛘邷p產(chǎn)，從2017年起天然鈾一次供應(yīng)量開(kāi)始減少，2018年全球天然鈾已至少減產(chǎn)6,699噸鈾，預(yù)計(jì)全球一次供應(yīng)量降至52,800噸，連續(xù)兩年的供應(yīng)量縮減進(jìn)一步驗(yàn)證了天然鈾供應(yīng)量下降趨勢(shì)的形成，拐點(diǎn)特征明顯，而根據(jù)UxC預(yù)測(cè)，全球鈾礦的供求從2023年開(kāi)始逆轉(zhuǎn)，將出現(xiàn)供不應(yīng)求的市場(chǎng)格局。2018年Yellow Cake（黃餅）儲(chǔ)備基金在倫敦上市也成為體現(xiàn)天然鈾市場(chǎng)供需關(guān)系的一個(gè)標(biāo)志性事件。

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隨著天然鈾生產(chǎn)商主動(dòng)減產(chǎn)及鈾價(jià)復(fù)蘇，為了規(guī)避鈾價(jià)迅速攀升的風(fēng)險(xiǎn)，核電業(yè)主開(kāi)始謀求簽訂長(zhǎng)期采購(gòu)合同，但正如前述，全球天然鈾一次供應(yīng)總量在2018年已經(jīng)開(kāi)始了下降趨勢(shì)，過(guò)去十年全球鈾礦山中高成本、低品位或效率低老礦陸續(xù)被關(guān)停，退出供給，此外長(zhǎng)期的低迷價(jià)格也抑制了資本對(duì)新鈾礦資源勘探和建設(shè)的投入，這些因素從根本上減少了未來(lái)全球天然鈾的供給潛力。2017年至今，據(jù)我們觀察發(fā)現(xiàn)，全球知名天然鈾生產(chǎn)商和儲(chǔ)備基金都在加大力度介入現(xiàn)貨市場(chǎng)，呈明顯的戰(zhàn)略性囤積意圖，可預(yù)期，當(dāng)未來(lái)天然鈾需求快速上升時(shí)，被人為減少的現(xiàn)貨庫(kù)存將勢(shì)必造成鈾價(jià)的向上劇烈波動(dòng)。市場(chǎng)規(guī)模的穩(wěn)定、需求的增加和熱錢的涌入進(jìn)一步加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)鈾價(jià)快速反彈的預(yù)期。

接下來(lái)我們來(lái)簡(jiǎn)單測(cè)算一下，由中國(guó)市場(chǎng)因素及其核電重啟帶來(lái)的鈾礦長(zhǎng)期增量需求會(huì)有多大的規(guī)模？截至2019年4月，中國(guó)在運(yùn)核電機(jī)組達(dá)到45臺(tái)，裝機(jī)容量4298萬(wàn)千瓦，在建機(jī)組13臺(tái)，裝機(jī)容量1284萬(wàn)千瓦。我們沿用一座100萬(wàn)千瓦壓水堆核電機(jī)組的首爐裝料（可用三年）需要555噸天然鈾，存量在運(yùn)的每100萬(wàn)千瓦核電機(jī)組每年換料需要約185噸天然鈾這些數(shù)據(jù)，假設(shè)這些在建機(jī)組會(huì)在三年后開(kāi)始采購(gòu)，則中國(guó)將擁有45臺(tái)在運(yùn)核電機(jī)組及總裝機(jī)容量約為4298萬(wàn)千瓦，單每年的換料對(duì)天然鈾的剛性需求約在7951噸，13臺(tái)新增機(jī)組的首爐需求則約為7126噸，那么三年內(nèi)中國(guó)確定性的對(duì)天然鈾的需求將維持年均復(fù)合增長(zhǎng)CAGR為23.77%的高速增長(zhǎng)（占2018年全球長(zhǎng)貿(mào)合約52,800噸的28.56%）。所以，中廣核礦業(yè)近年來(lái)在全球范圍對(duì)天然鈾資源的頻繁出手，其背后的意圖是可以理解的，就是滿足中國(guó)核電行業(yè)日益增長(zhǎng)的需求，肩負(fù)起重要責(zé)任。

從儲(chǔ)備項(xiàng)目看，中國(guó)待核準(zhǔn)的擬建項(xiàng)目共43 臺(tái)機(jī)組，對(duì)應(yīng)裝機(jī)5,090萬(wàn)千瓦，處于規(guī)劃中的項(xiàng)目92臺(tái)機(jī)組，對(duì)應(yīng)裝機(jī)容量為10,920萬(wàn)千瓦，儲(chǔ)備項(xiàng)目豐富，核電產(chǎn)業(yè)具備持續(xù)推進(jìn)的項(xiàng)目基礎(chǔ)。

由海通證券研究所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可知，中國(guó)擬建項(xiàng)目的43 臺(tái)機(jī)組及對(duì)應(yīng)的裝機(jī)容量5,090萬(wàn)千瓦分別占全球擬建的項(xiàng)目均接近30%的比例。

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若考慮中國(guó)核電重啟后，真如市場(chǎng)預(yù)期的年均新開(kāi)工建設(shè)6臺(tái)-10臺(tái)機(jī)組，假設(shè)真如規(guī)劃的92臺(tái)機(jī)組全部落地，10年后則每年換料帶來(lái)對(duì)天然鈾剛性需求為19,743噸，較2018年末增加約11,800噸，而新增機(jī)組帶來(lái)的首爐（可用3年）新增需求為21,000噸-25,000噸，兩者合共折合每年對(duì)天然鈾的需求增量區(qū)間預(yù)計(jì)約在4,074-4,474噸。

按此推算，10年后中國(guó)的累計(jì)總增量需求至少超40,000噸，按照占比30%來(lái)推算，全球長(zhǎng)期的對(duì)天然鈾的增量需求或?qū)?yīng)超過(guò)約13.33萬(wàn)噸，所以，站在長(zhǎng)期視野下觀察，供給和需求的缺口勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生而，未來(lái)的十年，很大機(jī)會(huì)是鈾礦價(jià)格重新步入牛市的十年，挑戰(zhàn)歷史新高位置的十年。

成熟的第三代核電技術(shù)的推廣、中國(guó)核電重啟、能源使用的結(jié)構(gòu)性調(diào)整目標(biāo)及清潔高效能源的環(huán)保訴求共同開(kāi)啟了這一全球核電和天然鈾礦資源使用的新周期。

四、中廣核礦業(yè)的投資機(jī)會(huì)總結(jié)

中廣核礦業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是把握天然鈾價(jià)格歷史低位及全球核電復(fù)蘇和天然鈾需求持續(xù)增長(zhǎng)的歷史性機(jī)遇，通過(guò)“資本運(yùn)營(yíng)”及“投資并購(gòu)”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，依托大股東在全球天然鈾需求主要增量市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)，在全球范圍內(nèi)獲取強(qiáng)成本競(jìng)爭(zhēng)力的鈾資源項(xiàng)目，進(jìn)而躋身成為國(guó)際一流的天然鈾供應(yīng)商。

對(duì)比已上市的兩家全球鈾礦開(kāi)采及貿(mào)易供應(yīng)商龍頭公司：卡梅科Cameco Corporation及哈國(guó)際原子能工業(yè)公司Kazatomprom（全球存托憑證GDR），其總市值分別是44.53億美元和38.64億美元（參考備注），在已公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可知，前者的估值PE（TTM）高達(dá)36.47倍，對(duì)比起中廣核礦業(yè)的25.39倍的PE（TTM），明顯，中廣核礦業(yè)的估值有被低估的可能性存在。另外，從單位資源儲(chǔ)量市值來(lái)對(duì)三者的估值情況進(jìn)行對(duì)比發(fā)現(xiàn)，中廣核礦業(yè)是最低，進(jìn)一步印證了公司在估值上存在折價(jià)的現(xiàn)象存在。

最后，綜合整個(gè)行業(yè)的供求關(guān)系變化、行業(yè)周期波動(dòng)的變化、公司基本面與估值關(guān)系、公司未來(lái)的成長(zhǎng)性、合適的投資時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為中廣核礦業(yè)至少存在以下三個(gè)投資機(jī)會(huì)可供投資者進(jìn)一步深入挖掘：

（1）行業(yè)周期底部、絕對(duì)估值底部，及市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)；

（2）公司內(nèi)生和外延的高成長(zhǎng)性和中國(guó)核電重啟的預(yù)期帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)；

（3）大集團(tuán)小公司，集團(tuán)內(nèi)上市平臺(tái)中最低市值與其戰(zhàn)略資源的重要地位不匹配帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)；

鈾礦龍頭股上市公司有哪些,現(xiàn)在，你了解 鈾礦龍頭股上市公司有哪些(鈾礦上市龍頭股)了么？本文就講到這里，希望大家會(huì)喜歡。聲明：該內(nèi)容系格隆匯網(wǎng)友自行發(fā)布，所闡述觀點(diǎn)不代表本網(wǎng)（橡膠經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）觀點(diǎn)，如若侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系財(cái)都網(wǎng)刪除。