每次看到此類新聞總是一頭霧水，什么是降息？什么是降準(zhǔn)？全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)又有什么區(qū)別和聯(lián)系呢？小新將在下文為大家一一道來。

什么是降準(zhǔn)？

降準(zhǔn)是央行貨幣政策之一，中央銀行通過降低法定存款準(zhǔn)備金率，影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的可貸資金數(shù)量，從而增大信貸規(guī)模，提高貨幣供應(yīng)量，釋放流動性，刺激經(jīng)濟(jì)增長。

降準(zhǔn)中的“準(zhǔn)”即“存款準(zhǔn)備金”，是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，存款準(zhǔn)備金的比例通常是由中央銀行決定的，被稱為存款準(zhǔn)備金率。

簡單解釋一下，當(dāng)我們把錢存進(jìn)銀行后，銀行會將儲蓄變?yōu)橘J款，以賺取息差。每天都會有不同的人來取款，為了防止發(fā)生擠兌，銀行不能將全部的錢都用于放貸，需要預(yù)留一部分“準(zhǔn)備金”在中央銀行，顧名思義，就是時刻準(zhǔn)備著有人來取款。為了維護(hù)金融系統(tǒng)整體運(yùn)轉(zhuǎn)的公平和安全，各家銀行會有一個統(tǒng)一的預(yù)留比例，該比例由央行來決定，即法定存款準(zhǔn)備金率。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢不好的時候，央行會通過降低法定存款準(zhǔn)備金率，在基礎(chǔ)貨幣不變的情況下，通過釋放準(zhǔn)備金來增加市場上的資金供給，為市場注入流動性。

而當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱的時候，央行會上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，一方面給過熱的經(jīng)濟(jì)降溫，一方面給未來可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)下行儲備彈藥。

降準(zhǔn)的前提是企業(yè)愿意貸款，銀行愿意放款。如果經(jīng)濟(jì)非常不好，企業(yè)不愿意貸款，銀行也不愿意放款，這時，就需要降息了。央行在降息前往往會先降準(zhǔn)，一方面用于試水，另一方面降準(zhǔn)可以釋放長期流動性，降低商業(yè)銀行的資金成本。

什么是降息？

降息也是央行的一種貨幣政策，具體是指商業(yè)銀行降低存款利率和貸款利息，并相應(yīng)地調(diào)整貼現(xiàn)率，來改變現(xiàn)金流動性的金融方式。

當(dāng)銀行降息時，市場的資金量不會增加，個人或者企業(yè)的資金存入銀行時的收益會減少，這樣就會影響個人或者企業(yè)的儲蓄意愿，導(dǎo)致資金從銀行流出，儲蓄變?yōu)橥顿Y或消費(fèi)，也增加了市場上的流動性。

降準(zhǔn)和降息的聯(lián)系與區(qū)別

先來看降準(zhǔn)和降息的聯(lián)系：

首先，二者都是寬松的貨幣政策，雖然方式不同，但目的都是為了增加市場上資金的流動性。

其次，降準(zhǔn)和降息都可能加劇通貨膨脹的風(fēng)險。降準(zhǔn)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增多，流動性寬松，造成CPI指數(shù)上升，加大通貨膨脹的風(fēng)險。降息導(dǎo)致資金流出銀行，流入消費(fèi)領(lǐng)域，造成物價上漲，加劇通貨膨脹的風(fēng)險。

再者，降準(zhǔn)和降息都會通過流動性的寬松，間接的利好某些行業(yè)。

再看區(qū)別：

首先，概念不同。降準(zhǔn)是降低存款準(zhǔn)備金，降息是降低存貸款利息。

其次，作用的方式和范圍不同。降準(zhǔn)的主體是中央銀行，釋放商業(yè)銀行繳存的準(zhǔn)備金，只作用在商業(yè)銀行。降息是商業(yè)銀行降低存貸款利率，作用在個人和企業(yè)，直接影響其儲蓄意愿和消費(fèi)投資行為。降息的作用范圍更廣。

再者，發(fā)生頻率不同。由于降息的作用范圍更廣，力度更大，相較于降準(zhǔn)，央行在選擇降息的時候一般會更為謹(jǐn)慎。

定向降準(zhǔn)和全面降準(zhǔn)

顧名思義，都是降準(zhǔn)，而定向降準(zhǔn)和全面降準(zhǔn)又有什么區(qū)別呢？

第一，范圍不同。定向降準(zhǔn)是針對制定的金融領(lǐng)域進(jìn)行降準(zhǔn)，比如說一些中小銀行，主要包括農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作社、村鎮(zhèn)銀行或者一些地區(qū)性銀行，這些銀行因?yàn)槭芟抻谧陨硪?guī)模，其業(yè)務(wù)面主要面對中小企業(yè)，因此定向降準(zhǔn)的目的很多時候都是針對中小企業(yè)提供資金支持。而全面降準(zhǔn)是針對所有的金融機(jī)構(gòu)。

第二，影響不同。定向降準(zhǔn)的影響要比全面降準(zhǔn)要小，這是因?yàn)槎ㄏ蚪禍?zhǔn)受益方主要是中小企業(yè)和一些特定的行業(yè)，而全面降準(zhǔn)基本上能惠及所有的行業(yè)。但同時，定向降準(zhǔn)帶來的負(fù)面影響要比全面降準(zhǔn)小。

7月9日公布的降準(zhǔn)消息為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分縣域法人金融機(jī)構(gòu)外，對其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，降準(zhǔn)釋放長期資金約1萬億元。不下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的主要原因是，5%的存款準(zhǔn)備金率是目前金融機(jī)構(gòu)中最低的，保持在這一低水平有利于金融機(jī)構(gòu)兼顧支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和自身穩(wěn)健經(jīng)營。

7月7日的國常會提出了“適時降準(zhǔn)”，之后市場上還在討論是“定向降準(zhǔn)或者置換MLF”，本次降準(zhǔn)的執(zhí)行速度和力度都超出市場預(yù)期。上一次的降準(zhǔn)發(fā)生在2020年4月，央行針對中小銀行定向降準(zhǔn)，時隔一年多，為何央行本次選擇全面降準(zhǔn)呢？在梳理了眾家觀點(diǎn)之后，小新認(rèn)為主要有三方面原因。

第一，今年以來，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)加速復(fù)蘇態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，但疫情時期中小微企業(yè)受到?jīng)_擊較大，整體經(jīng)營仍然較為脆弱。加上今年以來部分大宗商品價格持續(xù)上漲，一些中小微企業(yè)面臨成本上升等經(jīng)營困難，如通稿中所述，央行此舉主要目的是加大對于中小微企業(yè)的支持力度。

第二，出于防范下半年經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險的需要。二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布在即，市場對下半年中國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的下行風(fēng)險還是存在擔(dān)憂的，尤其是出口和地產(chǎn)投資等領(lǐng)域可能會不及上半年，因此，此時推出降準(zhǔn)也是提前出手穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

第三，也是對沖出口，穩(wěn)住總需求的需要。從國際方面看，新冠疫情繼續(xù)穩(wěn)定的常態(tài)化發(fā)展，IMF預(yù)測疫情降至全球GDP累計損失超12萬億美元。從6月開始，美國部分州已開始停發(fā)失業(yè)救濟(jì)金，此舉也勢必會降低美國國民的商品消費(fèi)需求，這樣就有可能導(dǎo)致我國外需擴(kuò)張帶動經(jīng)濟(jì)增長的邏輯不能繼續(xù)，國內(nèi)也需要給中長期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型留有空間。所以，這次是全面降準(zhǔn)，而非定向降準(zhǔn)，也不僅僅是出于幫扶中小微企業(yè)，還存在對沖經(jīng)濟(jì)總需求的考慮，以備不時之需。█

參考資料：

1、《從零開始看懂降準(zhǔn)、降息和量化寬松》;湯一白。

2、《央行全面降準(zhǔn)：中國資產(chǎn)瞬間跳漲 貨幣政策轉(zhuǎn)向了？》；新浪財經(jīng)。