中國人壽緣何集中舉牌銀行股（1）

□記者 朱艷霞

近日，中國人壽保險（集團）公司（以下簡稱“國壽集團”）舉牌工商銀行H股的消息引發廣泛關注。今年以來，國壽集團與其一致行動人先后三次舉牌國有大行H股。

6月9日，國壽集團發布舉牌公告稱，國壽集團通過港股二級市場買入中國工商銀行H股股份。本次交易后，國壽集團與一致行動人——中國人壽保險股份有限公司，（以下簡稱“中國人壽”）、中國人壽保險（海外）股份有限公司——一起持有中國工商銀行H股4339827000股，約占該銀行H股股本的5.0001%。這也成為國壽集團系統持股比例超過5%的又一家大型銀行。

此前，中國人壽和國壽集團還先后兩次發布舉牌中國農業銀行H股的公告。2月24日，中國人壽發布公告稱，通過港股二級市場買入中國農業銀行H股股份，使其持有中國農業銀行H股比例上升至5.247%。6月1日，國壽集團發布舉牌中國農業銀行H股的公告顯示，截至2020年5月26日，國壽集團與其一致行動人共持有中國農業銀行H股3074569000股，約占該上市公司H股股本的10.002%。

連續買入國有大行H股股份，三次發布舉牌公告，足以說明國壽集團與其一致行動人對銀行股的青睞，也可以一瞥險資的投資動態。

對于舉牌行為，國壽集團相關負責人稱，當前銀行股估值偏低，股息率又高，將來不排除還有估值上漲收益。

天風證券銀行業分析師廖志明認為，低估值與經濟反彈共振，銀行股估值上行可期。當前，銀行指數估值僅0.73倍PB，為歷史低位。隨著經濟刺激政策落地發揮效果，社融增速明顯上行，下半年經濟或明顯反彈。市場對銀行股的悲觀預期有望發生逆轉，支撐銀行股估值上行。

國信證券也表示，銀行股估值目前又回到了歷史低位，即2014年左右的水平，很多股票甚至是創新低。在本輪經濟下行壓力之下，市場和決策層均有“銀行向實體讓利”的聲音，這可能影響銀行未來利息收入和其他收入，或許是本輪銀行股低估值的主要原因之一。

值得一提的是，銀行股分紅一向較高。例如，工商銀行堅持穩定現金分紅政策，2019年為境內外普通股股東派發2018年度股息每10股 2.506元（含稅），共計約893.15億元，繼續保持A股年度現金分紅總額最高上市公司地位。而農業銀行2018年度利潤分配方案為每10股普通股派發人民幣1.739元（含稅），合計人民幣608.62億元（含稅），按照該期間集團合并口徑下歸屬母公司股東凈利潤計算，分紅比例達30.01%。

“經營穩健的大行，股息率高，短期息差雖承壓但資產質量較好，適合險資長線投資。”廖志明進一步表示。