理論上，可以將權證的價值分為內在價值和時間價值。內在價值即為投資者立即行權可以獲得的收益。對于認購證來講，如果正股價格高于行權價格，則內在價值等于正股股價高出行權價格的那部分數額。例如，某認購證行權價格為10元，而正股價格為12元，則其內在價值為2元。如果正股價格等于或者低于行權價格（平價或價外權證），則權證的內在價值為零；對于認沽證來說，則剛好相反。

由于行權的時間往往是有約定的，投資者一般不能夠馬上行權，所以內在價值并非決定權證價值的唯一因素，平價權證和價外權證在這一點上表現尤其明顯。雖然這兩類權證的內在價值為零，但在到期以前，它們總是以高于零的價格在買賣的。這是因為在權證價格中，還包含著一個重要的部分，即權證的時間價值。

權證的時間價值實質上是權證在到期之前具備獲利潛力的價值。拿認購證來說，如果一權證的剩余期限為一年，行權價格為10元，正股的市場價格亦為10元。則此權證的內在價值顯然為零，但即便如此，只要一年后正股價格高于10元，權證的持有者仍有獲利的可能，正股價格若低于10元，投資者虧損也有限。因此，即使目前此權證的內在價值為零，其仍會以高于零的價格進行交易，這部分價格便是其時間價值的體現。

權證的內在價值僅與正股價格及行權價格有關，而時間價值還受到其它諸多因素的影響，例如權證的剩余期限、正股的波動率等等。

由于時間價值代表權證在到期之前給持有人帶來的收益的可能性。因此，一般來說，權證的剩余期限越長，其時間價值也越大。隨著時間的推移，權證越來越臨近到期日，其時間價值也會越來越小。而且權證越趨于價外，剩余期限越少，時間價值就損耗得越快。

此外，時間價值的大小與正股價格的波動率也有關系。由于買入權證的投資者通過支付權利金，獲得了相應的權利，其潛在的收益可能是無限的，而其最大虧損則是有限的（僅限支出的權利金），因此正股波動率越大，無論是認購權證還是認沽權證，時間價值都應越大。

衍生權證如何買賣，其歷史與引伸波幅有何不同？

衍生權證可與股票一樣，在正常的交易時段內操作。但有一點要記住，即買賣須按完整買賣單位，也就是一手或1,000份衍生權證或其倍數來進行，并在交易日后兩天(T 2)進行交收。

那么，衍生權證與股票買賣交易費用有何區別呢？如同買賣股票一樣，衍生權證的交易費用也同樣包括了諸如經紀傭金、交易費等等。不過，衍生權證若是以現金交收時，不繳印花稅，股票交易卻是要繳印花稅的。這一點與內地權證交易時是一樣的。另外，以現金結算的衍生權證到期當天若屬“價內”權證，通常即會自動行使，持有者會按上市文件之條款收取現金結算金額。

另外，衍生權證到期日就是其最后交易日嗎？其實，衍生權證到期日并不等同于最后交易日。根據交易所規定，衍生權證以到期日之前第四個交易日作為最后交易日。這一點特別要引起投資者的高度重視，因為最后交易日之后是無法進行交易的。例如某衍生權證在 3月23日(假設該天是星期五，同時假設本周為五天交易)到期，該權證的最后交易日為3月19日(星期一)。如果投資者3月20日去買賣就晚了。

至于衍生權證的歷史與引伸波幅的不同則是這樣的：波幅是量度相關資產價格變動的年化統計數據，價格變動越大，波幅越大。引伸波幅是把市場上的權證價格代入權證定價公式(如Black-Scholes公式)，反推得到的波動率數值。引伸波幅可以理解為市場對于未來存續期內正股波動率的預期。引伸波幅敏感度是指引伸波幅每變化1%，權證價格變化的百分比。引伸波幅加大，即使正股價格不變，權證(無論是認購還是認沽證)價格也會上升。因此，引伸波幅敏感度總是正的。另外，隱含波幅敏感度隨著正股價格和剩余期限的變化而變化，權證越趨價外，剩余期限越少，引伸波幅的敏感度也越高。