1．注冊(cè)制

注冊(cè)制是證券發(fā)行人在發(fā)行證券之前，首先必須按照法律規(guī)定申請(qǐng)注冊(cè)。將證券發(fā)行以及與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息公布于眾，并要求所提供的信息具有真實(shí)性、可靠性，如果發(fā)行者公布的資料內(nèi)容有虛偽或遺漏，發(fā)行者要負(fù)法律上的刑事或民事責(zé)任。只要滿足了上述條件，這種證券就可以公開(kāi)上市發(fā)行。因此，注冊(cè)制實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行證券的公司的財(cái)務(wù)公布制度，其目的在于使投資者在投資前能夠據(jù)此判斷該證券有無(wú)投資價(jià)值，以便投資決策。

2．核準(zhǔn)制

核準(zhǔn)制與注冊(cè)制不同之處在于，在發(fā)行證券時(shí)，不僅要公開(kāi)真實(shí)情況，而且要求證券發(fā)行者將每筆證券發(fā)行報(bào)請(qǐng)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)。在實(shí)行證券發(fā)行核準(zhǔn)制的國(guó)家中，一般都規(guī)定出若干證券發(fā)行的具體條件，經(jīng)主管部們審查許可，證券方可發(fā)行。這些具體條件主要包括：（1）發(fā)行公司的營(yíng)業(yè)性質(zhì)，管理人員的資格能力；（2）發(fā)行公司的資本結(jié)構(gòu)是否健全合理；（3）發(fā)行人所得報(bào)酬是否合理；（4）公開(kāi)的資料是否充分、真實(shí)；（5）事業(yè)有無(wú)合理的成功機(jī)會(huì)等。只有符合這些“實(shí)質(zhì)管理”條例的發(fā)行公司才可以在證券市場(chǎng)上發(fā)行證券，進(jìn)行直接籌資。

實(shí)行核準(zhǔn)制的重要原因是因?yàn)椋诠_(kāi)原則下，是以投資者能夠看懂“公開(kāi)說(shuō)明書”為前提，但實(shí)際上，許多普通投資并不具備這種能力，因而投資仍然具有一定的盲目性，導(dǎo)致上當(dāng)受騙，蒙受損失。