第一個關鍵時刻就是流動性收緊的時刻，每次流動性收緊之后，要么估值高的會摔下來，要么資金會集中抱團一個方向去猛懟，所以，可以作為整體減倉或者降低倉位的重要信號之一。比較典型的例子就是今年的三月份，怎么看流動性是不是收緊了呢？有兩個指標，第一個指標就是看市場的無風險收益率，也就是十年期國債到期收益率，它代表的是銀行間的流動性，如果說上行就代表流動性收緊，如果下行就代表流動性相對寬松，這個指標隨便百度就出來了。第二個指標就是社融增速，社融指的是非銀行間的流動性，社融高流動性好，社融低流動性不好，央行每個月都會公布這個數據，也可以網上查到。

當出現無風險收益率處于高位，社融增速下行的時候，或者在重要高成會議上出現流動性閘門以及去杠桿言論的時候就需要警惕了。

第二個關鍵時刻是估值處于高點，對于業績穩定性的行業來說，判斷貴還是不貴就可以用市盈率估值指標來看，看現在價格相對歷史最高位的時候到底是什么樣的結算，比如2020年滬深300指數估值接近近十年2015年的最高點，同時白酒估值也超近十年最高，就可以考慮逐步建倉，但是對于高速成長的行業，更適合用市值空間的角度看估值。